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亚太股份(002284)
公司预计2022年全年实现归母净利润0.63~0.78亿元，同比增长43.5%~77.7%
2023年1月30日，公司发布2022年年度业绩预告，公司预计2022年全年实现归母净利润0.63~0.78亿元，同比增长43.5%~77.7%；预计2022年实现扣非净利润0.31~0.46亿元，同比扭亏为盈；预计2022Q4单季度归母净利润为0.22~0.37亿元，同环比大幅增长，整体业绩符合我们预期。我们维持此前盈利预测，预计公司2022-2024年公司营业收入为39.02/49.38/65.21亿元，归母净利润为0.73/1.78/3.19亿元，EPS为0.10/0.24/0.43元/股，对应当前股价PE为83.2/34.1/19.0倍，公司产品结构持续优化，2023年起汽车电子业务有望快速放量，维持“增持”评级。
产品结构持续优化，降本增效成效渐显，扣非净利润显著改善
据公司公告披露，报告期内公司加强产品创新，优化产品结构，加大国内外优质客户的维护和开发力度，公司整体营业收入水平稳步提升；随着新产品技术不断成熟，逐步形成规模效应，新产品将持续为公司创造新的利润增长点。同时，公司提升内部管理效率，积极优化生产工艺和技术，持续有效地推进降本措施，使得公司整体盈利能力进一步提升。此外，2022年非经常性损益对公司净利润的影响金额预计为0.32亿元，2021年同期非经常性损益对公司净利润的影响金额为0.61亿元，以此推算2022Q4单季度公司扣非净利润为0.10~0.25亿元，同比扭亏，环比增长361.9%~1076.2%，体现出公司盈利质量的逐步提升。
业绩修复仍在进行，2023年汽车电子业务有望快速放量
2021年以来，公司汽车电子产品获得多家主机厂项目定点，有望驱动公司ABS、ESC、线控制动等产品快速放量，带动公司整体业绩进入向上修复通道。目前来看，公司业绩修复仍在进行，后续汽车电子业务有望成为公司第二增长曲线，高盈利的汽车电子产品或进一步提升公司盈利能力。
风险提示：海内外汽车需求不及预期、疫情反复、公司新项目推进不及预期、原材料价格大幅度上涨等。
