投资要点：
工控设备短期受益于制造业疫后复苏，长期持续受益于制造业升级。
【资料图】
短期来看， 2023年2月制造业PMI升至52.6，制造业复苏迹象明显，工控设备将受益。 长期来看， 2021年国内工控设备市场规模的全球占比为8.37%，远低于制造业增加值的全球占比（30%），成长空间较大。
政策驱动+技术完善+新需求+成本占比提升，国产替代提速。
DCS/小型PLC/大型PLC/伺服系统/低压变频器/高压变频器/步进系统国内市场规模和国产化率分别为119.2亿元/55.72%、 77亿元/21%、 77亿元/1%、233.27亿元/30%、 436.6亿元/74%、 147.24亿元/26%、 10亿元/75%， 具有较大的国产化空间。 工控设备关系到工业安全，国家政策引导其自主可控；内资品牌技术逐步完善， 具备国产替代的能力； 下游汽车/光伏/锂电/半导体等新需求提供了更多国产替代的机会； 工控设备在自动化设备的成本占比升高， 加强了客户替换国产品牌的意愿。
内资品牌切换赛道带来新动力，管理变革和渠道升级提高企业效率。
从产品来看，工控企业从单产品拓展至多产品，增加客户粘度。 从下游行业来看，工控企业布局光伏/锂电/新能源汽车/半导体等领域， 带来新的增长动力。从战略来看，工控企业从OEM市场切入项目型市场，由提供产品到提供解决方案，提升设备价值量。 从管理和渠道来看，工控企业的组织架构、 研发管理和销售渠道随着业务的变化而变化，提高了企业效率、产品和服务质量、 盈利能力。
投资建议
首次给予工控设备行业强于大市评级。 从疫后复苏、制造业升级、 国产替代背景下内资品牌加速崛起的逻辑来看，我们好看工控板块的发展， 建议关注工控龙头汇川技术。 从具备核心技术且切换新赛道的逻辑来看， 信捷电气、 禾川科技、伟创电气、雷赛智能、英威腾等相关标的有望受益。
风险提示
宏观经济下行导致行业需求下降的风险，国产替代不及预期的风险，上游元器供应链问题导致的毛利率降低、交货周期拉长的风险
