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核心观点
金属 3D 打印 2022 年表现强势，未来 5 年增速有望达 26%。近日，Wholer Associaters 发布了最新的 3D 打印行业报告《Wohlers Report2023》。报告显示，2022 年全球 3D 打印制造产品和服务收入达到了近 180 亿美元，同比增长了 18.3%。著名咨询公司 Ampower 近期也发布了一份 2022 年 3D 打印行业报告。Ampower 表示聚合物 3D 打印机销售额在 2022 年增长了 11%左右，金属打印机销量增速约为 20%。Ampower 预计在未来五年金属 3D 打印将恢复到 26%左右的增长，这一预测在供应商和用户中也得到印证。金属 3D 打印具有一体成形的特点，减重的同时还可提升复杂零件的加工效率，目前在航空航天、工业、医疗等领域正快速渗透。铂力特是国内最大的金属 3D 打印制造基地，具备上游金属粉末、中游打印设备、下游打印产品的全产业链布局，技术水平比肩国际先进，是金属 3D 打印领域的核心标的。
航天发射任务密集，关注该领域投资机会。本周我国进行两次航天任务发射，发射载荷均为卫星。3 月 30 日，长征二号丁将宏图一号 01组 4 颗卫星送入太阳同步轨道。3 月 31 日，长征四号丙将遥感三十四号 04 星准确送入预定轨道。据美国卫星产业协会(SIA)统计数据显示，2021 年，全球航天产业收入规模为 3864 亿美元，同比增长 4.1%，卫星产业在航天产业中的占比超过 70%，是航天产业的发展主体。卫星制造主要公司为中国卫星，地面设备及终端公司主要包括北斗星通、海格通信、振芯科技、七一二、华力创通等，卫星运营与服务主要公司包括中国卫通、航天宏图等。
北斗应用领域不断拓宽，产业发展空间广阔。在我国北斗导航系统组网完成背景下，导航系统的功能、定位精度均有大幅提升，下游应用领域不断拓宽，市场规模快速增长。2021 年，我国卫星导航与位置服务的市场规模达到了 4690 亿元，2017-2021 年年复合增速为 16.78%。北斗产品军民两用，随装备信息化程度提升以及智慧城市建设推进，北斗产业链有望迎来快速增长期。北斗产业链重点公司包括海格通信、北斗星通、振芯科技等。
军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天 3D 打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。
风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨
