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平安观点：
全球股指整体上涨，港股小幅上行。本周美国三大指数全线上涨，道指、标普500、纳指周度涨跌幅分别为1.20%、0.79%、0.29%。欧股三大股指也全线上涨。亚太主要股指中，日经225涨3.54%；恒生指数小幅上涨，周度涨幅为0.53%。
恒生行业指数多数上涨，原材料业上涨幅度最大。本周行业指数中恒生原材料业、医疗保健业强势上涨，周度涨跌幅分别为9.77%和9.47%。其次地产建筑业和能源业也有一定程度涨幅，周度涨幅分别为4.20%和3.69%。仅资讯科技业和必需性消费有一定的下跌，周度跌幅分别为3.77%和1.12%，此外行业均有不同程度的上涨。
美零售数据低于预期，5月或迎最后一次加息。北京时间14日晚间20:30，3月美国零售数据发布，环比下滑1.0%，下滑程度超出预期和前值在通胀数据已经持续回落的背景下，零售数据的低于预期进一步从需求端确认了通胀压力的缓和，也印证了近期美联储官员关于在5月加息最后一次后将暂停加息的论调。也正是联储官员此前的铺垫，以及市场的提前交易，所以在零售数据公布后，美元指数显著回升，而黄金等贵金属、美股等均迎来了回调。在后续美联储加息路径基本确认后，未来几个月需要关注的就是美国经济的衰退何时得到验证，以及衰退的程度如何了。一旦衰退到来，将导致美联储可能提前进行降息操作。而在这之前，全球金融市场在进行初步的衰退交易后将进入短暂的休整。
美股银行盈利景气驱动反弹，AI热潮继续演绎。4月以来银行业风险波动逐渐趋于缓和。随着近期以摩根大通为代表的银行股一季度盈利大超预期，美股银行股终于迎来久违强势，暂时拨开了3月银行危机的阴霾。另一方面，美国科技巨头继续在AI大模型领域发力，继OpenAI、微软、谷歌等巨头之后，马斯克也创立了X.AI公司，并要与其他巨头旗下的大模型进行竞争。亚马逊也发布了其大语言模型——泰坦。在这样的背景下，AI大模型的迭代继续提速，此前马斯克联合专家群体提出的暂缓商业化倡议至少在目前并没有给AI的技术进步带来阻碍。
港股配置关注高低切换。近一周港股行情整体波动不大，但以有色为代表的原材料周期板块和医疗保健板块却表现突出。有色主要是3月美国银行危机爆发后，美债利率持续回落带来有色金属和贵金属景气度提升所致，加上国企重估提振，有色原材料板块明显强势。而医疗保健板块也受益于美债利率的回落，并在持续下行后获得了企稳支撑；而消费、互联网板块则处于偏弱震荡的格局中。后续，随着美债利率的短期企稳反弹，港股的周期、创新药板块的强势可能会暂缓一阵，布局上重视高低切换，制造、消费、互联网等可适当加大关注。
风险提示：1）全球财政刺激弱于预期，或货币政策比预期紧张；2）宏观经济回落快于预期；3）地缘局势升级、海外市场波动加剧。
