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有色金属行业周报:锂拍卖价格超预期,锂价延续反弹_世界观天下

2023-05-16 08:10:41      来源:研报中心


(资料图片)

投资要点

1.【关键词】4月组件预计排产环比+10.7%;4月国内新能源汽车产销环比分别下降5%/2.6%;蓝科工碳及414锂云母矿拍卖成交价超预期;Livent与Allkem拟进行重组,将成为全球第三大锂生产商

2.投资策略:维持行业“增持”评级,中长线继续推荐稀土永磁、锑板块,短期锂板块迎超跌反弹机会。1)稀土:本周,下游刚需补货,厂家现货数量紧张,氧化镨钕报价小幅上行。展望后续伴随需求端磁材企业开工率的逐步提升,稀土价格也有望回升;2)锑:整体市场供应增量有限,刚需采购成为下游入市的主基调,随着需求的回暖,价格有望恢复上行趋势。仍然看好国内经济复苏大趋势,新能源汽车、光伏等新经济景气度共振向上,继续推荐稀土/永磁板块和锑板块左侧布局机会。3)锂:锂价跌速最快的时间段已经过去,中下游去库接近尾声,产业链排产或将逐月恢复,锂价企稳回升,以及一季报利空已经落地,短期锂板块或迎来超跌反弹机会。

3.行情回顾:本周商品价格高位震荡:1)锂,下游排产回升,锂价上涨,本周国内电池级碳酸锂价格上涨33.0%至25.00万元/吨,电池级氢氧化锂价格上涨16.5%至22.54万元/吨,无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨12.1%至27.40万元/吨。2)稀土:稀土价格回暖,国内氧化镨钕价格上涨4.6%至45.55万元/吨;中重稀土方面,氧化镝价格上涨6.3%至201.0万元/吨,氧化铽价格下降5.55%至780.0万元/吨。北方稀土发布5月挂牌价,氧化镨钕报49.5万元/吨,较4月下跌14.4万元/吨,环比跌幅22.54%。3)钴:钴价价格小幅下降。本周,MB钴(标准级)报价下降4.0%至14.55美元/磅,MB钴(合金级)价格取稳至15.63美元/磅;国内金属钴价格下降1.9%至25.65万元/吨,硫酸钴价格下跌1.4%至3.45万元/吨,四氧化三钴价格下跌3.7%至14.5万元/吨。4)镍:LME镍价收于22250美元/吨,下降11.35%;SHFE镍价收于168420元/吨,下降8.1%。5)铜箔:8微米锂电铜箔加工费稳至2.50万元/吨;6微米锂电铜箔加工费下降3.5%至2.75万元/吨。6)股票行情:本周申万有色指数下跌3.54%,跑输沪深300指数1.57%,具体细分板块来看:镍钴下跌2.98%,工业金属下跌6.60%,锂板块上涨1.12%,黄金板块下跌7.34%,稀土磁材板块上涨0.73%。

4.静待终端需求回暖。1)光伏板块:根据SMM数据,4月组件预计排产将达到42.2GW左右,环比+10.7%。2)新能源汽车板块:根据中汽协数据,2023年4月国内新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆,同比均增长1.1倍,环比分别为-5%/-2.6%,市场占有率达到29.5%。1-4月,新能源汽车产销分别完成229.1万辆和222.2万辆,同比均增长42.8%,市场占有率达到27%。

5.锂:现货市场看涨情绪强烈。本周,青海蓝科锂业将600吨工业级碳酸锂进行拍卖,最终以24.1万—25.1万元/吨成交;宜春2.2%品位锂云母精矿拍卖价格达到8666.67元/吨,折算碳酸锂成本约27万元/吨左右。随着下游排产回升,下游产业链库存低位,上游惜售情绪明显,预计现货市场短期维持上行趋势。

6.稀土永磁:价格下行空间有限,有望逐步止跌回暖。上半年轻稀土开采分离指标增加,来自缅甸的离子型矿进口有所增加(3月缅甸矿进口约4130吨REO,环比+10%),整体供应面仍有增加预期。北方稀土5月氧化镨钕挂牌价为49.5万元/吨,环比下跌22.54%,但仍高于市场价,从需求端来看,稀土下游更多偏向于可选消费(如汽车、消费电子等),有望于Q2之后逐渐回暖,价格下行空间有限。

7.锑:供应紧张,价格高位震荡。本周,锑锭价格为8.15万元/吨,价格较上周上涨1.2%。目前国内部分冶炼厂依旧受限于原料紧缺问题而停产,剩余生产厂家依靠自身矿山以及前期积累的原料库存维持正常生产,整体市场供应增量有限。下游企业采购较为谨慎,刚需采购成为下游入市的主基调,随着需求的回暖,价格有望恢复上行趋势。

8.正负极集流体材料:加工费持稳,关注复合箔材产业化进程。1)传统锂电铜箔加工费承压,关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下,铜箔市场表现较低迷。本周,6微米锂电铜箔加工费下降3.5%至2.75万元/吨;8微米锂电铜箔加工费稳至2.50万元/吨。宝明科技一期复合铜箔的生产设备已经开始陆续交付,计划2023Q2实现量产,全部达产后年产1.5亿平米左右,配套的电池为14~15GWh左右。2)锂电铝箔扩产速度加快,钠离子电池带来需求增量。需求端,中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产;宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示,推动钠离子电池于2023年量产。本周12μm电池铝箔加工费稳至1.8万元/吨。

9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。

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