新能车：去库压力缓解，静待需求复苏世界消息

2023-05-23 17:08:30 来源：研报中心

(资料图片仅供参考)

本周行情回顾：本周CS新能车板块上涨1.96%，沪深300指数下跌1.97%，跑赢沪深300指数3.93个百分点。其中涨幅居前的个股包括：德方纳米（+7.75%）、璞泰来（+6.22%）、特锐德（+6.11%）、龙蟠科技（+4.90%）和科达利（+4.90%）：跌幅居前的个股包括：杭可科技（-4.84%）、汇川技术（-4.22%）、天华新能（-4.22%）、融捷股份（-3.43%）和利元享（-3.08%）

车市较弱复苏：根据乘联会统计，2023年4月乘用车市场批发和零售销量分别达到178.8万辆和163.0万辆，在去年同期疫情影响的低基数下，实现同比高速增长，分别同比增长87.6%和55.5%，环比3月分别增长-10.0%和2.5%。4月国内新能源乘用车分别实现批发和零售销量60.7万辆和52.7万辆，同比分别增长115.6%和85.6%，环比分别下降1.7%和3.6%。

锂价持续反弹：本周锂价延续反弹向上态势，碳酸锂价格达24.2万元吨，较上周同期增长34.1%，氢氧化锂价格达22.8万元/吨，较上周同期增长21.3%。磷酸铁锂在成本推动和去库压力缓解后，价格有所提升，其他主材价格本周价格基本持平。

投资建议：4月车市虽在去年同期低基数下实现同比高增长，但环比3月来看，日前仍处于较弱复苏态势。综合来看，我们认为需求有望在3季度进入传统旺季迎来释放，但在供给持续释放的背景下，全行业降本趋势难以逆转，产业链利润重新分配仍将持续。而差异化高和格局较好的环节，我们认为将受益于本轮利润重新分配。同时考虑到目前行业主要库存已处较低水平，去库压力有望缓解，材料厂商逐渐开始备货采购，锂价也已先行反弹。建议逢低关注盈利能力相对稳健的电池企业宁德时代和亿纬锂能，以及盈利有望率先见底的电解液企业天赐材料和新宙邦等。

风险提示：汽车销量不及预期：行业竞争超出预期：原材料价格波动超出预期。

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