12月社消总额同比下降1.8%，增速较上月上升4.1个百分点
2023年1月17日，国家统计局发布社消数据：2022年12月社会消费品零售总额为4.05万亿元，同比下降1.8%，超wind市场一致预期（同比下降6.48%），增速比11月上升4.1个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.62万亿元，同比下降0.2%，增速比11月上升5.5个百分点。
【资料图】
1-12月，社会消费品零售总额为43.97万亿元，同比下降0.2%，增速比上年同期下降12.7个百分点。（下文如无特殊说明，11/12月均指2022年11/12月）
CPI同比增速环比上升0.2pct，超市行业中粮油食品及饮料类增速环比提升
2022年12月份全国CPI当月同比增速为1.8%，2022年11月份全国CPI当月同比增速为1.6%，12月CPI同比增速环比提升0.2个百分点。12月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长10.5%，增速较11月份上升6.6个百分点。饮料类零售额同比增长5.5%，增速较11月份上升11.7个百分点。日用品类零售额同比下降9.2%，增速较11月份下降0.1个百分点。
百货行业中纺织服装类增速环比提升，化妆品类增速环比下降
12月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比下降12.5%，增速较11月份上升3.1个百分点。化妆品类零售额同比下降19.3%，增速较11月份下降14.7个百分点。从细分领域看，12月纺织服装类表现略优于化妆品类，但整体而言，百货行业相关品类零售额表现在12月均相对承压。
黄金珠宝行业12月零售额同比下降18.4%，增速较11月份下降11.4pct
12月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比下降18.4%，增速较11月份下降11.4个百分点。2022年12月疫情影响犹存，对于以线下渠道为主的黄金珠宝仍有一定不利影响。2023年春节及情人节即将来临，我们对于黄金产品在节庆期间的销售表现抱有期待。
地产相关类别中家电类增速环比提升相对较大，烟酒类零售增速环比下滑
12月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比下降13.1%，增速较11月份上升4.2个百分点。家具类零售额同比下降5.8%，增速较11月份下降1.8个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比下降8.9%，增速较11月份上升1.1个百分点。12月，烟酒类零售额同比下降7.3%，增速较11月份下降5.3个百分点。通讯器材类零售额同比下降4.5%，增速较11月份上升13.1个百分点。文化办公用品类零售额同比下降0.3%，增速较11月份上升1.4个百分点。
社消增速高于市场预期，关注2023年春节期间消费
2022年12月社消增速高于市场预期，尤其是中西药品受益于相关药品囤货需求提升，零售额同比增长39.8%，明显高于其他可选消费。但整体而言，12月疫情影响犹存，可选消费品仍相对承压。我们相信随疫情影响逐渐减弱，2023年零售行业及可选消费将保持逐季改善态势。我们维持原有观点，短期建议关注黄金珠宝等节庆相关场景消费，长期建议关注线下零售行业整体复苏进程。
风险提示：疫情负面影响超预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
