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热门:深度报告:夯实黄金主业,冉冉升起的贵金属之星

2023-01-17 17:30:03      来源:研报中心


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赤峰黄金(600988)

夯实黄金主业,贵金属高成长之星。赤峰黄金主营业务为黄金及有色金属采选,公司围绕着“扩产降本”制定战略目标,贯彻“专注黄金主业”的发展理念。根据公司2022年中报数据,黄金业务的营收占总营收约83%。2022年前三季度,公司实现营业收入44.76亿元,同比增长67.74%;矿产金产量达到9.78吨,同比增长60.59%。通过加速黄金资源并购,同时不断创新管理机制,公司营业收入及黄金产销量均取得较大增长,成长能力持续凸显。

全球化布局加速,资源保障能力持续提升。公司持续加大对黄金资源的收购整合力度,境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业共拥有8宗采矿权和14宗探矿权,截至2021年末保有黄金资源量约52.57吨;位于老挝的控股子公司万象矿业探矿增储不断突破,同时积极开发稀土新业务;2022年金星瓦萨完成收购,使公司国际化战略向前迈进。通过收购并购黄金资源及相关企业,公司资源保障能力快速提升,为未来业绩发展奠定坚实基础。

量价齐升、产能扩张,公司迎来高质量发展阶段。公司全面推进扩能改造、增产降本,促进国内外矿山产量提升。2022年前三季度,公司矿产金销量同比增长78.32%,单位销售成本下降3.63%,成长能力持续凸显。围绕着“金属矿业带动,环保产业联动,综合实力提升”的经营策略,公司夯实黄金主业,加快大型黄金矿山并购步伐,努力提升发展质量和核心竞争力,使得公司迎来跨越式发展阶段。

美国经济衰退预期持续升温,金价预计开启新一轮上涨。1月12日,美国劳工部公布2022年12月CPI数据,12月CPI同比上涨6.5%,预估为6.5%,前值为7.1%;环比下降0.1%,CPI出现自2020年4月以来的最大月度跌幅,进一步为美联储2月放缓加息提供支撑。目前美国经济衰退预期成为主导金价的因素,黄金价格正快速上涨。截至1月13日,COMEX黄金价格收于1921.70美元/盎司,较今年初上涨95.5美元。

投资建议。赤峰黄金专注黄金主业,黄金业务的营收占公司总营收80%以上,随着公司做强做大黄金主业,加速对全球黄金资源的收购并购,通过扩产降本等举措不断增强公司盈利能力,公司成长未来可期。此外,在美国经济衰退预期升温、通胀数据回落,美联储加息预期缓和,黄金的避险保值属性持续凸显,预计2023年黄金价格将开启新一轮上涨。预计公司2023-2024年每股收益分别为1.08元和1.30元,对应PE分别为18.07倍和14.92倍,维持对公司的买入评级。

风险提示。宏观经济波动风险;汇率波动风险;境外投资国别风险;安全生产风险;环保风险。

关键词 赤峰黄金 同比增长 发展阶段

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