核心要点：
市场回顾：近两周银行指数上涨1.75%，板块继续修复
(资料图)
近两周（2023.01.09-2023.01.20，01.21至01.27为春节假期）银行(申万)上涨1.75%，跑输沪深300指数3.29个百分点。股份行和农商行涨幅居前。
资金市场：节前短期资金利率攀升，同业存单净融资额较低
近两周央行公开市场投放放量，节前短期资金利率攀升，资金利率维持在政策利率附近。节前资金有所收紧，存单利率上行。月初至1月29日存单净融资额为-1365.9亿元，受春节假期影响市场资金需求相对较低。
行业动态：16家上市银行发布2022年业绩快报，业绩保持较高增速；银保监会2023年工作会议召开
16家上市银行发布2022年业绩快报。16家上市行利润增速保持在较高水平，资产质量相对稳定。相比于2022年三季度，16家银行资产增速平均上行了0.36%，营业收入增速有所下滑，净利润增速平均提高了0.45%。资产质量方面，大部分银行不良贷款率较22Q3持平或下降，整体不良贷款率基本持平22Q3；拨备覆盖率和拨贷比整体有所下降，但幅度较小，资产质量维持在相对稳定状态。综合来看，16家上市行营收增长虽然有所放缓，但拨备充足使银行具有较好的业绩保持能力，且整体资产质量相对稳定，反映基本面仍然良好，为银行股修复增强了信心。
1月13日，银保监会2023年工作会议召开，部署了2023年工作重点。会议提出，全力支持经济运行整体好转，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，不断优化进出口贸易金融服务，大力发展普惠金融，努力促进金融与房地产正常循环。另外，会议提出有效应对信用风险集中反弹，督促银行机构做实资产分类，加大不良资产处置力度，积极配合化解地方政府债务风险。经过2017年以来的金融降杠杆和风险整治，当前影子银行风险趋于可控，高风险业务回表迫切性降低，银行在这方面的资本压力也将得以舒缓。
投资建议
近期房地产融资政策转宽，商品房需求端宽松政策加码，预计房地产资产风险趋于收敛。防疫措施优化与疫情过峰影响减轻后，信贷结构有望改善，二季度起息差降幅或将缩窄。建议关注银行股估值修复两大主线：一是区域行业绩具有韧性，有望率先受益于银行基本面改善，经营表现或将领先同业；二是随着楼市风险趋于收敛，前期调整幅度较大的股份制银行估值有望继续修复，若资本市场表现向好，大财富业务布局完善的股份行将进一步受益于中收贡献扩大。维持行业“增持”评级。
风险提示
经济增长不及预期；行业信用风险释放；政策落实不及预期。
