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复工复产有序推进，企业所得税表现有所改善。公共财政对基建领域的支持力度仍然较强。年内“准财政”工具值得期待。
3月17日，财政部发布数据，1-2月累计，全国一般公共预算收入45642.0亿元，同比下降1.2%，增幅（较2022年全年，下同）转负下降1.8个百分点。其中，中央一般公共预算收入21750.0亿元，同比下降4.5%，增幅转负下降8.3个百分点；地方一般公共预算本级收入23892.0亿元，同比增长2.0%,增速加快4.1个百分点。
复工复产有序推进，企业所得税表现有所改善。着眼税收结构，增值税仍是1-2月占比最高的税种，对当期财政收入的支撑明显。1-2月增值税同比增长6.3%，较2022年全年明显加速29.6个百分点，主要由于去年增值税留抵退税规模较大，增值税为当期税收收入增速正贡献2.5个百分点。
1-2月，其他占比较高的税种中，得益于疫情防控放松，复工复产有序推进，企业所得税表现有所改善，同比增速实现11.4%，较2022年全年加快7.5个百分点。
国内消费税表现趋弱，同比增速实现-18.4%，增幅较2022年全年下滑38.7个百分点。究其原因，一方面，在年底冲量、新能源补贴政策退出等因素的影响下，1-2月汽车消费表现相对较弱，影响当期消费税数据表现。另一方面，受益于国内扩内需政策及国际大宗商品价格下跌，1月国内汽、柴油零售限价有所下调，或也使当期消费税增速有所下滑。但我们认为，国内消费税的弱势表现仅是暂时的，上半年汽车消费仍将对国内消费复苏形成支撑。
1-2月，全国一般公共预算支出40898.0亿元，同比增长7.0%，增幅（较2022年全年，下同）走扩0.9个百分点。其中，中央一般公共预算本级支出4236.0亿元，同比增长8.7%，增幅走扩4.8个百分点；地方一般公共预算支出36662.0亿元，同比增长6.8%，增幅走扩0.4个百分点。
一般公共财政对基建领域的支持力度仍然较强。1-2月，公共财政预算对基建的支持力度仍然较大，其中，向农林水、交通运输领域支出的同比增速分别实现11.4%和0.7%，增幅较2022年全年分别走扩9.1和0.9个百分点，我们认为，基建是2023年扩内需的重要抓手，预算内支出将持续向基建投资发力。通过查阅部分省份重大项目清单，我们发现，所查省份在项目结构上继续向公共设施管理业、道路运输业等占比较高的领域有所倾斜。占比较高的项目，个体规模往往较大，对基建投资的带动作用更明显。这一项目分布特点同样显示出基建对2023年扩内需的重要作用。
结合当前数据及政策，我们认为，年内财政对“卖地收入”的依赖程度相对较低。2022年以来，房企拿地意愿、能力均明显下降，当年国有土地出让收入的预算完成度仅在80%左右，而2023年全国政府性基金预算收入目标较2022年实际完成规模仅增长0.4%，说明政策对年内土地市场的预期为温和修复。年内“准财政”工具规模值得期待。2023年地方政府基金性支出预算较去年实际支出增加7878.1亿元，而收入仅增加1765.7亿元，较大的收支缺口，这一收支缺口或需“准财政”措施补足（如政策行金融工具、财政贴现贷款等）。
风险提示：海外衰退风险；地缘关系的不确定性。
