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策略周观点:节后A股开门红可期,科技成长性价比提升

2023-01-29 15:11:34      来源:研报中心

投资要点

海外加息节奏或放缓,国内假期消费超预期


(资料图片)

海外:美国经济增速虽延续放缓,但好于预期;PCE通胀回落,市场押注美联储加息节奏放缓;市场风险偏好回升,提前交易经济软着陆和美联储结束加息。

国内:春节假期市场担忧的二次感染高峰并未出现,国内消费显著回升,出行客运量创疫后新高,票房收入历史同期第二,其他消费均有明显修复。

海内外风险偏好回升,节后行情有望延续

情绪面:海内外风险偏好回升,假期境外市场均有不错的表现,会从情绪面对节后A股形成催化。

资金面:北上资金无论从现有驱动还是新增动力来看,仍有流入空间。

政策面:国常会释放稳经济信号,各地全力放大招拼经济助力开门红。

关注节后风格切换,把握高景气低拥挤成长

春节前后市场风格切换较为常见。从2010年以来,春节前后风格切换明显,节前多以金融和消费风格占优,但节后成长风格明显领涨。

节后行情关注消费修复和景气成长投资主线:

①疫后修复:春节假期大幅修复的交运旅游,增速大超预期的免税、票房史上第二的院线;还有拼经济重点发力的地产、家电等;

②高景气低拥挤科技成长:关注当前披露率较高、业绩预喜且拥挤度仍处于底部的电力设备和国防军工,以及预期盈利同比高增的电子、传媒和计算机行业。

风险提示

经济加速下行,政策不及预期,疫情超预期反复

关键词 风险偏好 风险提示 二次感染

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