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电力设备与新能源:海风招标景气依旧,光伏中游价格出现反弹|世界新消息

2023-01-29 17:21:29      来源:研报中心

行业展望及配置建议:

新能源汽车:


(相关资料图)

乘联会数据, 2023 年 1 月狭义乘用车零售销量预计 136.0 万辆,同比下降34.6%,环比下降 37.3%;其中新能源车零售销量预计 36.0 万辆,同比增长 1.8%,环比下降 43.8%,渗透率 26.5%; 2022 年新能源车零售 567.4万辆,同比增长 90.0%,渗透率达到 27.6%。一季度是车市的淡季,我们认为整体新能源车销量有望保持韧性,消费者对电动车的认可度在提升,需求有望超预期。从 2023 年的投资机会上看,需要重视电池环节。伴随电池产业化逐步成熟,电池企业未来竞争或将由制造工艺端、成本端的竞争,转变为全方位的综合竞争,电池企业逐步完善产业链布局,且碳酸锂、负极、铜箔、电解液等环节的降价有望带动电池成本的下行,电池环节整体竞争力也有望提升。随着新能源车渗透率的逐步提升,补能焦虑逐步成为消费者的痛点,高压快充有望成为未来的发展方向。随着高压高倍率车型渗透率逐渐提升,充电桩逐渐向大功率方向演进,国内充电桩建设保持高增速,海外充电桩建设或将进入发力期,看好国内充电桩龙头企业出海,重点关注充电桩业务相关企业盛弘股份、特锐德、金冠股份、科士达等。在新技术方面,我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、 PET 铜箔等的 0-1 过程。 我们认为当前新能源车处于低估区间, 2023 年实际的行业需求情况有望好于预期,当前位置建议积极配置。重点推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。

电力设备及储能:

电力设备方面,随着新能源占比的不断提升,新型电力系统建设加速,我国两网规划“十四五” 期间投资总额为 2.9 万亿,年均投资约 5800 亿,“十三五” 电网投资年均约 5140 亿,中枢抬升显著。而 2022 年由于疫情影响开工进度, 1-11 月投资总额为 4209 亿,我们认为 2022 年受疫情影响投资基数相对较低,而 2022 年的低基数叠加长期规划的中枢抬升,我们预计 2023 年的电网投资增速较高,因此电力设备企业有望迎来行业 Beta的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业: 思源电气;建议关注二次设备头部企业: 四方股份、国电南瑞、许继电气。

储能方面,新能源占比不断提升,储能具有刚性需求。国内来看,我国具有提升储能实际效益政策频频出台,刺激 2023 年储能需求高增,而且2022 年已完成招标的储能项目达到 29GWh(其中独立储能 21GWh),未来成长确定性较高。 2023 年随着电池成本下降,储能经济性提升,储能装机有望超预期增长,我们预计国内储能新增装机 21-25 年复合增速有望达到119%。海外来看,美国政策积极推动,大储建设加快推进,欧洲大储商业模式较为成熟多元,能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长, 我们预计全球储能 21-25 年复合增速高达 90%,其中户储长期 5 年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商: 旭升集团,建议关注受益储能需求高增的产业链标的:储能电池产业: 宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科;储能变流器企业: 阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、 上能电气、固德威、锦浪科技;集成商企业:派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。

光伏:

中游价格反弹,行业需求向好。 根据 PV INFOLINK 公布的最新产业链价格数据,多晶硅致密料均价降至 150 元/kg,环比降幅达 18%,低价大幅下滑至 120 元/kg;硅片 182mm/150μm 及 210/150μm 均价反弹至 4.43 元/片和 5.78 元 / 片 , 环 比 增 幅 分 别 为 19.7% 及 25.7% ; 单 晶 电 池 片182mm/210mm 均价均为 0.85 元/w,环比增 6.3%;单双面大尺寸组件价格分别为1.75元/W和1.77元/W,降幅约为为1.70%。根据 PV INFOLINK,2 月组件将有较大体量拉动, 2023 年 2 月价格可能回调至 1.65-1.7 元人民币的水平。我们判断,目前组件价格已降到较低水平, 有助于拉动国内年后项目建设加速开启,强需求下中下游价格或将有所反弹,叠加欧美市场也开始进入补库存周期, 2023Q1 全球光伏市场或将呈现淡季不淡。 2023 年全年,随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量,国内、欧洲、拉美需求有望延续高增,美国、印度需求有望回暖,中东、非洲需求启动,全球光伏需求增速有望在 40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力,看好 23 年光伏国内外需求高增,推荐昱能科技、通威股份、隆基绿能、晶澳科技、美畅股份; 建议关注 捷佳伟创、金博股份、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、天合光能、隆基绿能、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。

电:

海风机组招标景气度依旧, 2023 年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪: 1)据风芒能源公众号统计, 2022 年共有 15.7GW海上风电项目完成中标。 2) 2023 年 1 月海风机组招标景气度依旧, 1 月山东海卫半岛南 U 场址 450MW 海风项目、国华投资半岛南 U2 场址、海南东方 CZ8 场址 50 万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址 V 项目启动招标,招标量达到 1.8GW。此外, 1 月 11 日中电建 2023 年度 16GW风力发电机组集中采购项目开标,其中包件三为海上机型 1GW 招标,共有10 家整机商竞标,平均报价为 2900 元/kW,最低报价 2353 元/kW,此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价,刺激海风装机节奏加快。当前低基数情况下,继续看好 2023 年海风相关标的业绩增速。 推荐东方电缆、恒润股份,关注新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。

行业动态:

新能源汽车、 发电和储能:

1) 1 月 26 日宁德时代在德国阿恩施塔特启动在欧洲的第一座工厂, 预计该工厂年产量最终将达 3000 万枚电芯, 可装配 18.5 万至 35 万辆电动汽车, 未来几个月还将有 5 条生产线投产, 德国工厂计划总投资 18 亿欧元,规划产能 14GWh。 2) 特斯拉规划在内华达州追加投资 36 亿美元,扩建设施—一部分设施用来制造 Semi 半挂式电动卡车,另一部分设施用来生产4680 大圆柱形锂电池,规划年产能 100GWh。 目前内华达州工厂的电池年产能为 35GWh,支持每年生产 50 万辆电动汽车, 新建的 100GWh 产能将支持 150 万辆电动汽车。

风险因素: 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等

关键词 新能源车 电力设备 建议关注

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