事件：
国家统计局公布2023年1月PMI数据：1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%（前值47%）；非制造业商务活动指数为54.4%（前值41.6%）；建筑业商务活动指数为56.4%（前值54.4%）；服务业商务活动指数为54%（前值39.4%）。
核心观点：
【资料图】
制造业PMI为50.1%，重回扩张区间。其中生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数较上月均上升。
从结构上看，供需两端均改善，但恢复基础仍需进一步巩固
供应上看，企业信心增强，增加采购。生产指数为49.8%（前值44.6%），生产指数大幅回升。制造业生产经营活动预期指数为55.6%（前值51.9%），表明企业发展信心增强。采购量指数为50.4%（前值44.9%），表明企业增加原材料采购，为恢复生产做准备。
需求上看，企业新订单有所好转。新订单指数为50.9%（前值43.9%），重回荣枯线以上，说明市场需求明显好转。
但是目前生产指数仍处于收缩区间，需求不足仍是当前企业生产经营面临的首要问题，恢复基础仍需进一步巩固。受春节假日、冬季低温等因素影响，生产有待进一步恢复。高频指标中，汽车轮胎开工率、PTA产业链负荷率、石油沥青装置开工率等较上月环比均下降，高炉开工率开始回升，预计节后生产将会进一步恢复。同时地产、汽车产业链需求表现乏力。当月30大中城市商品房成交面积未见明显好转，上半月乘用车厂家批发、零售销量同比分别下降20%、21%。此外，新出口订单指数为46.1%（前值44.2%），外需指数小幅回升但仍处于收缩区间，在全球经济下行压力影响下，外需仍将继续承压。
价格指数基本平稳，年初生产积极性回升。主要原材料购进价格指数为52.2%（前值51.6%），1月原油价格小幅上涨，企业生产成本上涨。出厂价格指数48.7%（前值49%），出厂价格小幅回落，价格走势基本平稳。产成品库存和原材料库存分别为47.2%（前值46.6%）和49.6%（前值47.1%），春节期间企业库存指数小幅上涨，企业生产积极性回升。
不同规模企业PMI均回升，但中小型企业经营压力仍存。大型、中型和小型企业PMI指数分别为52.3%（前值48.3%），48.6%（前值46.4%）和47.2%（前值44.7%），大型企业PMI重回扩张区间，但中小型企业仍处于收缩区间，大中小型企业景气程度分化。
建筑业持续位于高景气区间，服务业迅速修复。建筑业PMI指数为56.4%（前值54.4%），多地2023年提前批专项债限额增速在34%-92%之间，重大工程项目落地带动建筑业商务活动持续较高景气。服务业PMI为54%（前值39.4%）。春节假期市场，服务业明显回暖。今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%。春节档电影总票房67.58亿元，同比增长11.89%。
风险提示经济恢复不及预期；全球经济预期下调；疫情反复。
