每日晨报

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银河观点集萃:

策略：A股迎来多重利好，后市行情可期。通胀水平企稳回升：随着稳增长政策持续发力，国内需求进一步回暖，工业品价格逐步改善，A股市场有望震荡上行。监管引导险资入市：引导保险公司坚持长期价值投资，有助于优化保险资产配置结构。优化多项风险因子，为险资入市进一步打开空间，有效提高增量资金入市，助力活跃资本市场；符合我国培育壮大战略性新兴产业的发展要求，将进一步提升金融机构服务实体经济的能力。金融数据超预期反弹：历史上看，M1-M2剪刀差与沪深300指数存在较为明显的正相关关系。展望后市，仍需通过持续扩大内需，提振市场主体信心，有效提升实体经济活跃度，助力A股市场回暖。人民币汇率加速升值：随着稳增长政策陆续出台，国内经济或将企稳回升，叠加央行、外汇局高度重视外汇形势变化，市场预期逐步稳定，后续将对人民币汇率形成一定支撑作用，利好A股市场行情表现。

宏观：社融增速会继续上行，结构有待改善——2023年8月金融数据解读。我们的判断和政策预期：社融增速可能继续回升，政策继续加码。房地产疲软和出口的回落使得居民和企业的融资低于去年，政府投资节奏的改变使得2季度经济增长处于偏低的状态。8、9月份政府融资增加，带动社会融资增速的回升。但房地产的疲软使得M2处于偏低的位置。社融8月份的好转说明经济需要政府融资的推动，也需要稳增长政策继续推出。逆周期的政策现阶段进展较慢，未来有望继续加码。货币政策来看，货币数量上的改变和价格上的改变可能同时进行，降准和降息均有可能推出。

北交所：“深改19条”：立足当前，筹划长远，打造吸引力&影响力兼具交易所。2023H1经营韧性好和发展潜力佳，九成公司实现盈利度。8月交易活跃度有所下滑，但未来向好预期强。市盈率水平约为20倍左右。长期仍建议关注：政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。

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