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制造业PMI止升转降，重回景气线之下。10月制造业PMI为49.2%，较前值回落0.9个百分点，重回荣枯线之下。疫情多地散发下，产需两端均有所放缓，其中生产指数为49.6%，较上月回落1.9个百分点，降至临界点之下；新订单指数较前值回落1.7个百分点至48.1%。综合PMI产出指数为49%，较上月回落1.9百分点。
内需疲弱新订单指数下滑，新出口订单仍位于低位收缩区间。10月全国多地出现疫情散发，对制造业产需两端均造成扰动。本月新订单指数较前值大幅回落1.7个百分点至48.1%。从出口新增订单看，本月新出口订单较上月小幅回升0.7个百分点至47.6%，或与海外节日将至、需求增加有关，但整体仍处于低位收缩区间。全球经济衰退预期升温，外需走弱，人民币对美元汇率虽走贬，但相对除美元之外的其他主要经济体货币仍表现为升值，人民币对美元汇率下行对出口支撑或有限，叠加随着海外生产的修复，我国出口错峰优势逐渐弱化，后续我国出口或进一步承压。
疫情多点散发扰动制造业生产，生产边际回落。本月制造业生产指数较上月大幅回落1.9个百分点至49.6%，重回临界点之下。库存方面，原材料库存较上月微升0.1个百分点至47.7%，与上月基本持平，产成品库存指数延续升势，较上月回升0.7个百分点至48%，需求持续疲弱下，企业产成品延续被动补库。
原材料购进价格指数继续上行，企业盈利承压加大。10月OPEC+会议宣布自11月份起减产200万桶/日，并宣布将限产协议展期至2023年年底，WTI原油期货结算价格中下旬以来波动回升，自10月14日的85.61美元/桶升至10月28日的87.9美元/桶。或受此影响，本月原材料购进价格指数延续上月升势，较上月回升2个百分点至53.3%，继续位于扩张区间。出厂价格方面，本月出厂价格指数同样延续回升走势，较前值回升1.6个百分点至48.7%，但仍处于收缩区间。出厂价格指数持续低于原材料购进价格指数，或显示内需仍旧偏弱下企业成本上涨压力难以转嫁，企业盈利进一步承压。展望后续，综合考虑保供稳价政策发挥作用以及基数效应等因素，预计短期内PPI同比或延续回落态势，但回落幅度或收窄。
不同规模企业景气水平均回落，中小企业景气水平继续位于景气线之下。从不同企业规模看，产需边际走弱下，本月大型企业、中型企业和小型企业景气度均回落，大型企业PMI较上月回落1个百分点至50.1%，继续位于扩张区间，中型企业PMI较上月回落0.8个百分点至48.9%，小型企业较上月回落0.1个百分点至48.2%，中小企业景气度低位回落，持续位于低位区间，中小型企业生产经营压力仍较大。
服务业与建筑业景气双双下行，疫情多地散发下非制造业PMI再次回落至景气线之下。10月非制造业商务活动指数较上月回落1.9个百分点至48.7%，重回荣枯线之上下，其中服务业商务活动指数延续7月以来的回落走势，较上月回落1.9个百分点至47%，建筑业商务活动指数回落2个百分点，但仍位于58.2%的高景气区间。值得注意的是，除今年10月外，2020年新冠疫情暴发以来，非制造业PMI仅在2020年2月、2021年8月以及今年3-5月等几个月份位于临界点以下，需高度关注疫情及严格的疫情防控政策对非制造业生产带来的冲击。
疫情多点散发，服务业景气度延续回落。10月国内疫情点多面广频发，多地加码疫情防控，从行业来看，零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位回落，均低于45.0%。但是，从预期来看，业务活动预期指数为56.7%，高于上月0.6个百分点。其中在“双十一”促销活动即将到来带动下，邮政、互联网软件及信息技术服务等行业业务活动预期均在60%以上的高位景气区间，显示相关企业预期向好。
基建持续发力，建筑业景气虽有回落但仍位于高景气区间。本月建筑业商务活动指数较上月回落2个百分点至58.2%，仍位于高景气区间。随着10月份专项债地方结存限额密集发行，基建项目持续稳步推进，土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，连续两个月位于高位景气区间。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为64.2%，较上月上升1.5个百分点，政策支持下，企业对行业后续发展仍较为乐观。
