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【平安证券】债券深度报告*投资者行为之一：机构偏爱什么债？*20221130
研究分析师:刘璐投资咨询资格编号:S1060519060001
核心观点:由于不同机构的监管约束和投资目标不同，在不同阶段、不同机构的行为可能阶段性影响市场走势和品种分化。我们希望通过债券投资者行为系列专题从源头梳理不同类型的金融机构偏好什么品种，为什么形成了这种偏好，有哪些季节性规律可供追寻；而监管主线变迁，旧品种消亡、新品种扩容等政策主题又如何影响了机构的选择。
【平安证券】债券深度报告*公募REITs行业百科系列-仓储物流REITs：扩募中的投资机遇*20221130
研究分析师:刘璐投资咨询资格编号:S1060519060001
研究分析师:郑子辰投资咨询资格编号:S1060521090001
核心观点:若综合扩募和前3季度的实际经营情况，考虑三个维度的估值比较：一是产权类REITs板块之间的比价，仓储物流板块REITs在产权类REITs中性价比较高；二是和股债等大类资产比价，仓储物流REITs整体的年化现金分派率约高于3YAA企业债30BP，约比A股整体市盈率倒数高8BP；三是板块内部两单具体REITs的比价，红土盐田REIT和中金普洛斯REIT的2022年年化现金分派率分别为3.66%和3.80%，中金普洛斯估值相对更优。
【平安证券】宏观点评*国内宏观*稳增长需再发力*20221130
研究分析师:钟正生投资咨询资格编号:S1060520090001
研究分析师:张璐投资咨询资格编号:S1060522100001
研究助理:李枭剑一般证券从业资格编号:S1060122030023
核心观点:从统计局PMI数据来看，在疫情升温的冲击下，11月制造业、服务业、建筑业景气水平均回落，经济下行压力继续加重。往后看，稳增长政策的发力点或有以下三方面：一是，稳信用继续发力，货币政策尚有进一步宽松的空间。11月服务业PMI中，金融服务行业商务活动指数均高于57.0%，但这与实体经济的感受出现了一定背离：11月大、中、小型企业反映资金紧张的占比均有所上升，表明从宽货币到宽信用的传导途径上仍存在“堵点”。二是，稳定总需求的相关政策需进一步加码。11月PMI数据显示，制造业、服务业、建筑业新订单指数均出现下滑，内需出现了进一步放缓，尤其是小型企业反映市场需求不足的占比明显提升，政策对总需求的支撑需进一步加码。三是，稳地产政策在执行层面加快落地。11月以来，稳地产政策进入更务实阶段，信贷、债券和股权融资“三箭齐发”，这在建筑业PMI中尚未得到体现，表明稳地产政策在施行层面需更快推进。
