(资料图)
投资要点：
2022年11月指数震荡修复，三大指数中止月K线四连阴，沪指站上3150点，个股板块普涨。 在外围市场普遍反弹的环境下， A股指数也震荡修复， 中止月K线四连阴。 指数走势较为分化， 沪指全月震荡上行， 最终站上3150点；而创业板指则先扬后抑，冲高回落。 截止11月30日，上证指数月K线上涨8.91%、深成指月K线上涨6.84%、创业板指月K线上涨3.54%。个股板块呈普涨态势， 仅国防军工下跌， 房地产、 建筑材料、 食品饮料、 非银金融、 传媒等板块涨幅居前。
2022年12月份行情研判： 震荡企稳上行。 从12月份的市场环境来看，海外市场方面， 全球经济上行动能减弱， 10月摩根大通全球制造业PMI指数录得49.0%， 较9月回落0.6个百分点，继续处于收缩区间。 美国连续4次加息75个基点后， 10月物价指数不及预期， 通胀或已见顶， 美联储后续大概率放缓加息节奏。 国内市场方面， 受外需回落、疫情冲击、基数走高影响，工业生产有所回落， PPI增速同比转负， 信贷结构不及市场预期，消费仍表现低迷，整个经济环境呈现弱复苏态势。 地产“三箭齐发”，加上降准释放中长期资金等接续政策加快落地， 或能进一步释放需求，预计后续经济基本面将会得到边际改善。 资金面方面， 市场利率有所提升，央行逆回购操作更加灵活精准， 月末扩大逆回购操作量，呵护月末流动性。当前仍处于政策效果观察期， 11月LPR维持不变， 符合市场预期， 后续视经济增长情况， LPR可能继续下调，尤其是5年期LPR下调概率较大。 在强烈维稳预期下， 12月资金面将维持平稳宽松。技术面来看，在连续4个月的震荡调整后， 沪指震荡反弹， 三大指数中止月K线四连阴。两市量能有所扩大，北向资金明显加大净流入力度。 随着政策释放新活力带动经济回暖， 以及市场参与主体的信心回升， 12月指数有望震荡企稳上行， 关注12月政治局会议和经济工作会议的定调，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。
操作上建议关注政策发力方向以及大消费板块机会。 板块上建议关注金融、 地产、 建筑装饰、 医药生物、 基础化工、电力设备、 TMT等板块。
行业配置：超配金融、医药生物、电力设备和TMT 。 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上， 12月建议超配： 金融、医药生物、电力设备和TMT 等。
风险提示： 国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面。
