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重点23城11月土地供应环比上升，成交面积环比下降，成交土地出让金环比降低36.6%。截至11月30日，2022年全国土地供应总数为424宗，规划建面为3961.45万平方米，环比上升99.5%；成交地块204宗，规划建面由10月的2191.41万平降至1854.79万平，环比降幅达15.4%；成交金额方面，受疫情等因素影响，金额较10月下降36.6%。
国央企拿地积极性明显下降，多地放款集中供地次数限制。11月共有8家重点房企拿地，累计获地11块，总权益拿地金额为209.55亿元，总权益规划建面为87.81万平，拿地楼面均价较上升至23864元/平。国央企拿地积极性明显下降，城投不得不再一次进场托底。同时，多地增加供地次数，减少每次的出让块数，“少量多次”或将成为常态。
投资建议：重点关注在一线与强二线城市拿地较多、开发能力较强的头部国央企与地方民企：保利发展、中国海外发展、万科A、滨江集团；综合实力快速提升，积极在高能级城市拿地扩张的地方国企：华发股份、建发国际。对地产行业维持“推荐”评级。
风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。
