周观点：大储盈利能力有望提升，光伏风电板块 2023 年量增确定性提升
12 月 1 日国家能源局提出要尽快化解新型储能“建而不用”的矛盾，随着电力市场改革的进一步加快及大储商业模式探索的加速，未来新型储能有望通过技术价值逐步获得合理的市场回报，大储产业链的盈利能力有望提升。同时本周国家能源局提出“应并尽并、能并早并”原则保障符合条件的光伏和风电项目并网，2023 年光伏和风电装机量兼具高增速和高确定性特征；而电动车板块整体估值水平较低，疫情防控政策优化有望刺激 2023 年国内电动车销量提升，布局价值凸显。
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分板块观点
（1） 储能：国内电力市场改革有望推动大储成本疏导机制建立，国内储能系统集成企业的盈利能力有望得到改善； 户储在高电价背景之下，户储的经济性优势依然突出，同时随着光储概念的普及，预计 2023 年欧洲户储的发展速度依旧确定性很强，当前配置户储标的性价比凸显。
（2） 电动车： 本周钠离子电池应用场景扩宽逻辑得到确认， 2023 年钠离子电池、PET 铜箔产业化趋势明确；同时锂电主产业链估值进入历史较低区间，长期看新能源汽车+储能仍能维系高增长态势，目前位置长期配置价值凸显。
（3） 光伏：光伏装机 2023 年量增较确定，且板块估值低位，建议关注产业链利润有望流向的一体化组件环节及存在预期差的硅片环节； 同时，石英砂产业链及 POE 产业链紧缺预期持续加强。
（4） 风电：2023 年预计将是风机交付大年。推荐预计在 2023 年交付相对紧张的零部件环节主轴承、铸锻件，同时降本大趋势下建议关注具备抗通缩属性的海缆与桩基环节和促进风机进一步降本的新技术环节滑动轴承和铸件主轴。
（5） 电力设备：全国电力市场实质推进有望加快疏通电价传导机制，一方面有望加快特高压外送通道和电力自动化建设助力新能源外送消纳；另一方面可以改善国内源网侧储能的盈利能力，带动用户侧工商业储能发展。
本周行业重大新闻
（1） 2022 年 11 月 28 日国家能源局对具备条件的风电、光伏项目提出“应并尽并、能并早并”原则。
（2） 宁德时代首创 AB 电池系统集成技术，孚能科技表示当前钠电产品已满足A0 级车型需求，钠电应用领域扩宽逻辑得到确认。
（3） 美国海关释放 UFLPA 扣留的太阳能组件。
（4） 隆基绿能与大全能源签订多晶硅料长协。
（5） 多晶硅致密料价格跌破 300 元/kg。
风险提示： 电动车销量不及预期、光伏装机不及预期、风电装机不及预期、 行业业竞争加剧影响利润风险。
