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酒旅餐饮
本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅+12.21%/+20.22%。涨跌幅较大个股分别为：海伦司（+64.96%）、海底捞（+46.32%）、奈雪的茶（+38.08%）、九毛九（+36.70%）、桂林旅游（+29.01%）、海昌海洋公园（-58.65%）。
观点：11月底以来，全国多个城市密集优化调整疫情防控措施，复苏预期主导下，酒旅餐饮板块本周迎来大幅上涨，我们继续坚定疫后复苏，推荐以下主线：1）免税板块个股估值仍处于合理偏低的水平,重点推荐中国中免；2)机场口岸的信息化龙头，建议关注盛视科技和航空软件服务商中国民航信息网络；3)跨区流动相关低估值的港股标的，推荐携程集团-S、华住集团-S；4）关注餐饮复苏。
美容护理
本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅+6.43%。涨幅较大的有稳健医疗（+12.93%）、爱美客（+11.55%）、豪悦护理（+11.03%）、水羊股份（+9.33%）、百亚股份（+8.90%），跌幅较大的为名臣健康（-1.71%）。
观点：1）从双十一表现看，天猫大盘基本同去年持平，抖音等新渠道增长较好，珀莱雅等多个国货美妆品牌在品牌/产品支撑下表现亮眼；2）今年以来化妆品大盘整体承压，品牌表现分化较大，在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构下，头部品牌展现较强的抗风险能力和发展韧性，建议积极关注。同时积极关注部分品牌升级、渠道转型机会。
教育人服
本周中国教育指数累计涨跌幅+3.22%。涨跌幅较大个股分别为：高途集团（+33.33%）、有道（+32.88%）、中国东方教育（+23.38%）、行动教育（+13.29%）、博瑞传播（+12.24%）、希望教育（-18.31%）、华夏视听教育（-12.61%）、宇华教育（-7.50%）。
观点：1）教育板块政策仍处于高压状态，11月初教育部刚结束对线上培训机构和网站平台的第21次巡查，政策博弈需谨慎；但K12教培公司股价对政策影响反映已较为充分，可关注转型及边际改善机会。2）人服方面，10月全国城镇调查失业率录得5.5%，与9月持平，1—10月全国城镇失业率平均值为5.6%。25—59岁人口、16—24岁青年人失业率分别为4.7%、17.9%，均与上月持平。
