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民生医药一周一席谈:国内多地防疫政策调整,医药复苏投资机遇凸显_世界热议

2022-12-05 18:13:32      来源:研报中心


(资料图片仅供参考)

广州疫情情况总体可控,Omicron毒株毒性较低。广州本轮疫情合计病例数量达十余万人,其中九成为无症状感染者。广州本轮疫情新增病例爬坡速度较快,近九成患者为无症状感染者,仅4例重症患者,未出现病死情况,参考香港数据,对于接种两针及以上新冠疫苗的病例,病死率情况接近流感,反映出当前新冠病毒流行株低毒性特征。

防疫政策边际优化,海外经验显示Omicron对医疗资源持续挤兑压力较小。近期国内多个大中型城市防疫政策出现明显调整,核酸检测要求弱化,多个城市明确无社会面活动的人员不再参加社区核酸筛查、乘坐公共交通无需出示核酸结果,相关尝试或将为其他城市提供经验基础,有望驱动更大范围的防疫措施优化,参考海外经验,Omicron病毒分型对ICU资源持续挤兑压力较小。

从供需两侧来看,防疫措施优化,医疗消费需求有望逐渐恢复,制造端成本需求双边际改善,周期底部重心上移。相比疫情前,2022年需求端的大幅萎缩,直接导致医院诊疗人次、医疗服务数量、终端零售药店、医疗可选消费的业绩受损。最近全国防疫政策的优化,有望直接解除终端对医疗刚需和可选消费的压制,利好需求端的快速恢复,我们看好1)医院门诊和择期手术有望快速恢复;2)终端实体药店及OTC有望继续放量;3)医疗可选消费或进入疫情后增长阶段。2022年以产品制造为主的医药制造业,在生产、原料、成本方面承压。

防疫包相关产品将有旺盛需求,看好在研Rdrp类药物向流感适应症拓展。当前时点,我国在检测、疫苗加强针、特效药三个方面都有充足储备,防疫措施的优化将促进疫情后时代医药行业的快速恢复。未来国内有望进一步调整疫情管控政策,也将持续重视新冠药物和特异性疫苗研发,以及新冠疫苗加强针接种,消炎类药物和口服新冠药将成为未来常态化需求。另外由于Rdrp类药物可同时用于新冠以及流感病毒治疗,因此我们看好Rdrp类药物向除新冠适应症以外,流感等其他抗病毒适应症拓展,拓展市场规模,如长江健康的CH2101。

本周重点关注组合:1)成长组合:药石科技,金斯瑞生物科技,聚光科技;2)稳健标的:国际医学,普洛药业,一心堂;3)弹性标的:长江健康,普瑞眼科,健之佳。

投资建议:本次各地疫情防控政策出现显著调整,我们认为将极大利好国内医药行业的复苏,对医疗服务、医药消费、院内制剂、择期手术等多领域都是利好,对医药行业维持“推荐”评级。

风险提示:消费恢复不及预期,产品生产和销售不及预期,政策变动的风险。

关键词 快速恢复 压力较小 择期手术

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