(资料图片仅供参考)
投资要点
生产：主要开工率指标遇冷下行。钢材供给遇冷：截至周五，唐山钢厂高炉开工率为50.79%，环比下跌 1.59 个百分点；产能利用率 69.84%，本周环比回落 1.70 个百分点。汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌 2.36 个百分点，半钢胎开工率环比下跌 3.49 个百分点。化纤生产回落：本周 PTA 开工率环比回落 3.33 个百分点，PX 开工率环比下跌 1.02 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周环比下跌 0.51 个百分点。
需求：需求端持续降温。本周商品房销售和土地市场回落：30 大中城市商品房成交面积环比回落 14.10%，一、二、三线城市分别环比下跌 12.98%、1.62%和 35.49%。11 月 26 日至 12 月 2 日，100 大中城市成交土地溢价率环比下跌 3.51 个百分点，成交土地面积环比下跌 25.78%。上周 100 大中城市成交土地面积 1672.92 万平方米，环比下跌 25.78%。房企拿地意向低迷，一、二和三线城市分别环比下跌 41.89%，14.35%和 28.61%。当周成交土地溢价率约为 1.64%，较前周下跌 3.51 个百分点，除一线城市成交土地溢价率上涨外，二、三线城市均回落。汽车消费热度回升：11 月 21 日至 11 月 27 日，乘用车批发销量环比上涨 15.28%至 6.7 辆/日，乘用车零售日均销量为 5.3 万辆，环比回暖 0.75%。去库存步伐放缓：从库存来看，除螺纹钢环比小幅上涨 1.00%外，线材和热轧板库存继续回落，本周环比分别下降 1.41%和 1.91%；出口指数小幅下跌：CCFI 综合指数环比下降 6.31%，而 SCFI 综合指数环比下降 4.76%；运价指数回落：CDFI 环比下跌 0.77%，BDI 综合指数环比与上周持平。
价格：猪肉价格继续下跌，国际原油价格上涨。肉制品价格涨跌互现：猪肉价格本周继续下跌，价格环比下降 3.16%，除牛肉，羊肉分别环比上涨 0.06%和 1.84%外，其余肉质品价格均继续下跌；28 种重点监测蔬菜价格环比上涨 5.46%，7 种重点监测水果平均批发价环比上涨 0.73%。主要大宗商品价格上涨：原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比上涨 2.32%，WTI 原油期货结算价环比上涨 4.85%。有色期货价格上涨，LME3 个月铜和铝延续上涨趋势，本周分别环比上涨 6.03%和 8.08%；工业品价格整体上行：本周 Myspic 综合钢价指数环比上涨 0.49%，南华工业品指数环比上涨 1.40%。其中：长江有色市场铝价格环比上涨 1.58%，铜价格继续环比上涨 1.20%，螺纹钢环比上涨 0.05%；进口铁矿石价格环比上涨 7.22%，国产铁矿石价格环比上涨 1.84%；水泥价格下跌 1.18%。本周人民币汇率贬值态势缓和：本周美元对人民币汇率环比下跌 1.72%至 7.04，人民币实际有效汇率指数环比上涨 0.80%。
风险提示：生产指标下行，疫情影响超预期。
