电连技术(300679)
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【投资要点】
公司是国内先进的微型电连接器及互连系统相关产品供应商。深耕连接器、连接线，天线以及电磁屏蔽产品研发和制造的供应商，同时为电子设备提供一站式射频解决方案。经过多年发展，公司在产品质量、研发能力、产销规模等方面的优势，已达到国际一流连接器厂商同等技术水平。产品广泛应用于消费电子、智能物联、通信设备及基础设施、移动终端和汽车电子等领域。
助力汽车智能化发展，公司汽车高速连接器业务优势明显。智能驾驶、智能座舱等功能为核心的汽车智能化将带动高速连接器的需求提升。公司在2014年布局投入汽车产品连接器开发，2016年布局车载智能物联高清影像等产品，2019年布局千兆以太网的各类高速智能连接器，目前公司汽车连接器产品已经导入吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车品牌供应链，应用于包括车载音视频、显示屏等智能座舱系统，以及环视系统线束解决方案、360高清解决方案、Fakra线束等与智能驾驶相关的综合型解决方案。公司在汽车高速连接器领域的完善布局与良好卡位优势明显，将显著受益于汽车智能化发展浪潮。
【投资建议】
公司深耕射频领域，由智能手机为代表的消费电子领域向高可靠性要求的汽车电子领域拓展进程已取得优异成效。我们预计2022-2024年公司营收分别为33.70/40.20/50.09亿元，归母净利润分别为5.17/5.90/7.60亿元，EPS分别为1.23/1.40/1.80元/股，对应当前PE分别为30/26/20倍。我们认为公司将充分受益于包括自动驾驶解决方案，智能座舱等汽车智能化发展趋势，维持“增持”评级。
【风险提示】
汽车智能座舱渗透率、自动驾驶发展不及预期
消费电子市场需求低于预期
市场竞争加剧
上游原材料价格剧烈波动
