引言
浙商证券研究所认为2023资本市场【凝“新”聚力，“大”有可为】。“新”——制造强国背景下强链补链、能源革命、数字经济等“新”领域将精彩绽放！“大”——处于价值底的传统“大”蓝筹股有望迎来新生！
【资料图】
作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2023年度策略观点。
年度观点：杠杆+中短债>长久期>信用下沉
（1）年度策略观点：配置策略
建议基础仓位在中短久期，策略上：杠杆+中短债>长久期>信用下沉。
（2）年度策略观点：信用策略
久期1-3Y，仍以中高等级信用债为基础仓位，全年维持杠杆水平，持仓久期先短后长，上半年短久期策略占优。
城投债：2023年应重点关注城投风险释放，城投债策略不宜下沉。推荐中高等级城投，期限1-3Y。
地产债：2023年地产债配置仍重在防御，建议配置3Y内优质央国企地产债，1Y内民企地产债可作为高收益策略。
产业债：上游周期行业继续看好煤炭板块，钢铁、建筑材料、下游消费及服务业等需关注地产修复进展与疫情扰动情况。
银行债：配置角度，永续债优于二级资本债，AAA优于非AAA。交易角度，现阶段可择机买入高等级永续债博弈下修机会，同时3-4Y做骑乘。
（3）成立最大软肋：经济修复不达预期
我们判断2023年10Y国债收益率区间在【2.8%，3.2%】之间，走势先上后平，曲线呈熊平修复，策略最大软肋在于经济修复不达预期。
