浙商证券研究所认为2023资本市场【凝“新”聚力，“大”有可为】。
【资料图】
“新”——制造强国背景下强链补链、能源革命、数字经济等“新”领域将精彩绽放！
“大”——处于价值底的传统“大”蓝筹股有望迎来新生！
作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，
换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2023年度策略观点。
（一）2023年投资策略
要点一
1.年度策略观点
我们判断，互联网版块将在23年迎来戴维斯双击，利润端和估值端都有所超预期。
从利润端来看：
经济周期的底部回暖带动顺周期业务
广告、电商等顺周期业务虽经济周期而起
游戏业务或因出行需求增加而有所冲击，23年或见底，为投资良机
降本增效的财务回报逐渐体现，尤其是管理费用、研发费用
字节跳动在多数领域的份额提升开始低于预期
从估值端来看：
美国流动性或出现拐点
政策进一步走向确定性，我们判断市场会逐渐接受政策中性的大前提
新技术、新模式的蓄势待发
新技术：如AIGC、AR/VR
新模式：如直播招聘、跨境电商
2.成立的关键假设
明年的宏观组合是中国基本面向好+美国流动性向好
政策面整体稳定
出行需求增加不会大幅影响游戏之外的互联网业务
3.成立的最大软肋
“中概退市”问题悬而未决
出行需求增加对游戏之外的互联网业务的影响尚未定论
