提纲—谨防衰退，谨慎乐观
实体经济：放缓，企业部门压力大于家庭部门。
【资料图】
疫情管控放开对经济的刺激作用大于高通胀和加息，支撑消费和就业。
家庭负债健康，支撑消费；叠加通胀影响，消费放缓但尚可。
企业负债高，金融、人力成本上升，叠加消费放缓，企业盈利能力下降。
消费→通胀→加息幅度→融资利率→企业负债
货币政策：接近尾声，在谨防衰退的前提下，谨慎乐观—温和衰退
加息幅度决定是否衰退
美联储已注意到金融稳定问题
中国疫情政策转向利好全球经济
资本市场：美股趋势性泡沫消失
短期反弹，长期维持中性,等待经济放缓落地
美十债利率上限4.15~4.4%，下限2.7~2.85%
大宗高位震荡回落缓慢
美元回落
