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爱科科技(688092)
新产品研发推广顺利，进一步提升在印后、纺织、复合材料等领域的产品竞争力。在印后领域，公司重点投入激光切割、数字刀模、数字压痕等新加工工艺的研究工作，目前LCT激光模切机、MCT柔性刀片模切机等新产品正在陆续投入市场。针对纺织行业，公司持续增强GL系列产品的竞争力，在转角精度、刀智能效能、切割能力等方面都得到进一步提高，得到较好的市场反馈。在复合材料行业方面，公司在切割精度、大幅面、可配置、效率方面增强了产品竞争力，进一步加强拓宽了新能源等领域的客户应用。2022年10月，公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，充分彰显公司的核心竞争力和行业影响力。
短期业绩受疫情扰动，防控优化期待需求复苏。公司前三季度实现收入2.12亿，同比下滑6.15%；实现归母净利润4122万，同比下滑4.53%；实现扣非净利润3620万，同比下滑11.86%，收入利润下滑主要系疫情影响需求所致。公司努力克服疫情带来的困难，积极参加海内外尤其是海外展会，并组织售后服务团队为海内外客户进行多次巡回现场服务活动，Q3单季度实现收入8215万元，同比下滑3.76%；实现归母净利润2087万，同比增长4.82%，环比Q2改善显著。随着疫情防控政策优化，公司下游广告文印、纺织服装、家居家纺等领域的切割设备需求有望复苏。
增持+回购彰显长期发展信心。2022年5月7日公司发布《关于控股股东增持股份计划的公告》，截至11月9日，爱科电脑累计增持16.11万股，累计增持金额408.77万元，增持计划实施完毕。2022年5月7日公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，拟自董事会审议通过回购方案之日起12个月内回购2000万-4000万元用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过35元/股，截至11月30日，已累计回购公司股份81.89万股，占公司总股本的1.38%，回购总额2047.8万元。增持+回购双措并举，充分彰显公司长期发展信心。
由于此前疫情持续压制公司下游需求，我们下调了智能切割设备的收入和毛利率，预测公司2022-2024年EPS分别为1.00、1.45、1.90元（前值为1.23、1.79、2.34元），参考可比公司23年平均21倍PE，对应目标价为30.66元，维持买入评级。
风险提示
下游行业复苏不及预期；市场竞争加剧；海外经济衰退超预期盈利预测与投资建议
