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迈向2023年，宏观经济已经出现了路转峰回的迹象。我们认为2023年的中国经济将依赖投资驱动，尤其是以新基建为主、高技术制造为辅的固定资产投资增长。伴随疫情对经济负面影响的减弱，多重因素将共同推动消费渐进式反弹，并带动中国经济实现内生性增长。
投资策略方面，立足于风险识别与市场风险敞口偏好，我们认为当前港股市场避险情绪仍将延续，市场风险偏好仍然是低估值、高股息率、盈利稳定、强动量和低波动，只有当确定性较高的拐点出现后，可根据风险承受意愿，适当超配高成长性的赛道和个股。
行业方面，消费行业我们相信防疫措施的持续优化带动消费力的逐渐恢复将会是2023年的大势所趋。我们预测进入到二季度后，随着低基数的显现以及消费者信心的回升，消费行业的总体收入有望看到明显的恢复和反弹，而可选消费总体反弹的力度和幅度将大概率高于必选消费板块。互联网业绩改善预期逐步提升，或将推动估值修复，复苏顺序而言：C端消费（电商），尤其是O2O，或先于B端广告企业服务等。科技行业我们期待明年智能手机出货量温和增长，并且半导体行业年中触底抬头，推动科技行业基本面和估值面共振向上。医疗行业当前性价比已显著。我们建议2023年适当提升风险偏好，逐步加仓医药股；在政策利好和业绩/估值双反弹两条主线下，关注创新药、医疗器械和中药/OTC等赛道。中国新能源汽车渗透率曲线在2023年继续加速上扬，持续推动全球新能源汽车销量快速增长，而中国新能源车企有望持续享受行业红利。
积雪消融，万物萌春，让我们一起期待2023。
