核心观点
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气温转凉，欧洲天然气近月合约价格上涨
截至12月9日，欧盟27国的天然气在库储量达到994.82TWh，为最大储量的88.92%，较前一周-2.94pct，较上月-6.44pct，较去年同期+26.27pct，部分地区开启降温，天然气库存开始消耗。德国方面，截至12月9日，天然气在库储量达到233TWh，为最大储量的94.52%，较前一周-2.66pct，较上月-5.10pct，较去年同期+34.16pct。
价格方面，上周（12/5~12/9），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为5.80$/MMBtu（-15.7%）、42.75$/MMBtu（+3.2%）和43.19$/MMBtu（+3.1%）。
OPEC+维持减产、欧盟限价措施生效，靴子落地
本周OPEC+组织宣布将继续维持此前的200万桶/日的减产计划，欧盟60美元/桶的对俄原油价格上限政策也正式生效，国际石油市场两大靴子均已落地。在欧盟和OPEC+组织相继做出决定后，对于需求前景的担忧再度主导市场，周内油价跌至去年12月底以来的最低水平。上周（12/5~12/9）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为73.13（-7.94%）和78.29（-7.70%）美元/桶。
亚太动力煤市场价格继续走强
国际动力煤市场分化，南非理查德港现货FOB价上升至216.5美元/吨，较前一周上涨8.8美元/吨（+4.2%）；欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为238.5美元/吨，较上周下降17.3美元/吨（-6.8%）；反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为397.5美元/吨，较前一周上涨33.0美元/吨（+9.1%）。
欧洲电价继续上涨，美国电价回落
电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格均有较大幅度上涨。上周均价来看，丹麦328.66EUR/MWh（-5.0%）、芬兰356.85EUR/MWh（+13.7%）、法国361.79EUR/MWh（+8.2%）、荷兰398.57EUR/MWh（+12.5%）、德国358.07EUR/MWh（+4.7%）、英国381.47EUR/MWh（+5.1%）。
美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格全面上涨，四大市场周均值为185.36$/MWh，较前周下降5.3%。其中得州ERCOT周均值82.79$/MWh（-12.7%）、南加州SOCAL周均值140.01$/MWh（+10.2%）、新英格兰NEWPOOL周均值286.44$/MWh（-6.6%）、纽约周均值232.20$/MWh（-8.6%）。
投资建议与投资标的
欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
风险提示
地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。
