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惠泰医疗(688617)
公司产品线丰富，未来市场空间广阔。公司专注于电生理和介入医疗器械的研发、生产和销售，已形成了以完整冠脉通路和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。国内电生理市场方面，由于国产品牌上市相对较晚，且国产厂家在技术上与进口厂家有一定差距，导致国内市场高端产品仍以外资品牌为主；近些年国产厂商技术实力发展较快，正逐渐缩小与外资厂商的差距；公司的电生理电极导管和射频消融电极导管均为国内首个获批上市的国产产品，先发优势助力公司成为国内电生理市场中排名第一的国产厂商。冠脉通路器械市场方面，除支架类产品外，冠脉通路类产品仍然由进口品牌所主导，国产品牌由于起步较晚，技术工艺不够成熟加之医生操作和使用习惯的限制，整体市场占有率较低；公司近年来依靠持续增加研发投入和丰富的产品线逐渐靠近国际先进水平，具备越来越强的市场竞争能力。外周血管介入市场方面，与冠脉介入相比，外周血管介入治疗在我国仍处于发展早期，市场份额主要被外资厂商所占据，国产产品相对匮乏，产品线处在补齐阶段；未来3-5年，随着公司在研产品的上市，与外资品牌差距将进一步缩短，国产替代趋势逐步显现。整体上，公司产品线丰富，有望持续抢占进口厂商的市场份额，未来市场空间广阔。
公司业绩呈现快速增长趋势。公司2020-2021年分别实现归母净利润1.11亿、2.08亿，同比增长34.15%、87.70%，2022年前三季度实现归母净利润2.61亿，同比增长60.82%。公司产品线布局完善，随着新产品不断上市，公司业绩有望保持快速增长趋势。
公司盈利预测及估值：预计公司2022-2024年实现营业收入分别为12.43亿、17.15亿、22.81亿，同比增长50.00%、38.00%、33.00%。预计公司2022-2024年实现归母净利润分别为3.22亿、4.42亿、5.85亿，同比增长54.85%、37.16%、32.53%，对应2022-2024年PE分别为62、45、34倍，给予“买入”评级，建议逢低关注。
风险提示：行业竞争加剧的风险；产品集采降价风险。
