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环球快看点丨市场策略报告:关注疫后修复

2022-12-16 15:18:59      来源:研报中心


【资料图】

核心观点

随着预期逐步释放充分,本周市场高开后步入震荡整理阶段,指数分化扩大而行业和板块的轮动加剧。中央经济工作会议在即,市场对稳增长政策期待较高,目前市场聚焦点集中在房地产、防疫优化和消费刺激三个方面,而 20 大报告提及的安全与创新方向,以及可能出现的新基建政策都可能是市场低估的政策线索。

当前处在政策预期升温期与数据空窗期,即将发布的 11 月经济社融数据可能已经不是市场的主要关注点,短期围绕需求端预期做博弈的特征或将持续,而决定指数向上空间的核心仍取决于政策力度,尤其是房地产政策。明年需求端政策的期待主要来自三个方面:一是疫情放松带来的边际好转;二是重点看一线城市的限购限贷政策有没有突破;三是看有没有更大规模的资金支持。

板块热度来看,本周医药生物、有色金属和商贸零售等行业升温显著,公用事业、石油石化等行业显著降温。房地产和中字头等连续修复后开始出现高位震荡,汽车产业链边际回落,半导体、光伏、锂电等部分赛道股则底部活跃,而跨境电商、出行方向和抗疫情方向等新的博弈热点亦有高位波动,反映市场在题材选择和高低偏好上的分歧进一步加剧。

资金面来看,驱动近期市场上涨的主要增量来自北上资金,11 月以来北上资金净流入超过 800 亿,累计净流入规模已经创 14 年以来新高;尽管近期行情有所好转,但基金发行节奏仍未回暖;融资融券方面,本周融资成交占比升至 7.5%左右,已经接近 6-7 月高点水平,指向市场情绪处在较高水平,短期或有回落。

展望来看,随着部分行业修复至相对高点,短期内市场震荡整理的概率将逐渐增加,风格趋势的形成和稳定还需时间催化,博弈加剧下板块轮动和热点切换仍将是行情的主要特点。配置思路上,近期抗病毒概念持续活跃,但医药板块自身容量较大,在赚钱效应反馈依旧较好的背景下,板块中相对滞涨的个股,后续可能会存在补涨机会;疫后修复方向,建议重点关注房地产后周期(家电、建材)和政策预期差较大的信创、半导体和新基建等方向。

风险提示:国内经济发展不及预期;财政与货币政策不及预期;全球突发性事件影响;股市突发性事件影响;引用数据滞后或不及时;历史规律失真等。

关键词 震荡整理 已经接近 赚钱效应

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