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工控&电力设备行业2023年度投资策略:工控拐点将至,电网总量稳增、结构变化 环球今日讯

2022-12-22 11:26:48      来源:研报中心


(资料图)

工控:整体需求边际趋缓,关注先进制造板块、“双碳”政策下节能改造需求等结构性机。工控行业自2021Q3起经历近一年半下行周期后,2022Q4行业需求止跌企稳,后续我们判断有望于明年Q2迎来向上复苏拐点。行业数据方面,Q3延续下滑,但Q4主要工控公司月底订单同比持续向好,环比企稳甚至略有回升:1)22Q3OEM市场、项目型市场整体同比增速为-6.0%/+7.8%。锂电&光伏等新能源、化工&石化等传统能源资本开支仍较为旺盛,作为汇川、禾川、雷赛等月度订单提升的主驱力;同时部分传统行业如机床、空压机等采购需求回暖。展望2023年,我们认为行业有望同比+5-10%,其中新能源延续高增、传统行业触底复苏,当前处于相对底部位置,看好工控板块周期上行机遇;内资工控龙头及二线龙头凭借产品性价比、服务能力,持续替代外资,同时在高景气新能源布局广、占业务比重不断提升,有望继续受益。同时,关注特斯拉人型机器人带来的中长期机会。推荐:汇川技术,宏发股份,三花智控,雷赛智能,禾川科技,关注:信捷电气、麦格米特、中控技术。

电网:双碳大背景下新型电力系统有望迎来结构性机会,特高压、配网智能化、储能等方向有望受益。总量方面“十四五”期间国网投资总额我们预计稳中有增,2022年因疫情影响项目执行,投资额不及年初预期;2023年有望顺利执行遗留项目,叠加大基地建设提速、新能源消纳问题更为凸显,电网投资额有望超6000亿元,同比增长10%-20%。投资结构方面,我们认为电网投资重点将聚焦在网架建设(主要是特高压直流)、配网(配网节能变压器&配网智能化)、抽水蓄能、调度系统等方向。我们看好上述细分赛道外,建议关注“电力设备+储能”的优质公司,储能赛道高景气,有望打开相关公司第二增长曲线,明年随电芯降价、有望贡献利润弹性。重点推荐:国电南瑞、南网科技、金盘科技、思源电气、四方股份,关注:许继电气、炬华科技、苏文电能、云路股份、安科瑞等。

风险提示:电网投资不及预期,宏观经济景气度下滑,政策推进不及预期等。

关键词 电力设备 宏观经济 三花智控

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