核心要点：
(资料图)
上周（12.12-18）A股主要指数多数下跌
2022年12月12-18日，A股主要指数都出现下跌：上证指数下跌1.22%、深证成指下跌1.80%、创业板指下跌1.94%、沪深300下跌1.10%、万得全A下跌1.54%，科创50下跌2.33%。
在我们关注的6个重要指数中，科创50指数年初以来跌幅为30.03%，是我们关注的重要指数唯一跌幅超过30%的指数。其他累计跌幅在20%以上的有：深证成指下跌23.98%、创业板指下跌28.56%。此外，万得全A2022年累计跌幅16.27%，上证指数累计跌幅12.97%。
国内宏观数据方面，M1和社融增速继续下行，固定资产投资亮眼
2022年12月12-18日期间，公布了M1、M2以及社融数据，M1和社融增速继续下行，显示目前在信用周期是否见底还需要进一步确认。
而固定资产投资相关数据显示，基建投资增速依然强劲，1-11月累计增长11.65%，而制造业投资增速持续下滑，但绝对值依然高达9.3%。不过，房地产数据还没有公布，预期进一步下滑，拖累整体固定资产投资。
中央经济工会议定调2023年经济工作着力扩大内需
12月15日至16日在北京召开的中央经济工作会议指出，2023年经济工作要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作：
一是着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置；二是加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关，保证产业体系自主可控和安全可靠；三是切实落实“两个毫不动摇”；四是更大力度吸引和利用外资；五是有效防范化解重大经济金融风险。
投资建议
2022年，市场1-4月份下行；5、6月份震荡盘升；7-10月份震荡下行，形成双底形态。A股指数11月份总体有所攀升，但整体依然属于震荡筑底阶段。我们判断，A股12月份大概率弱势震荡上行。
国内方面，防疫政策近期在快速变化；国内政策方面，上周召开的中央经济工作会议，提出着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系，扩大对外开放，并强调防范金融风险。
国际方面，美联储加息50BP，符合市场预期；而欧元区和英国也将其利率上调50BP，显示欧洲通胀压力更显著；而俄乌战争还在持续，美西方近期开始实行对俄罗斯石油限价政策、欧洲还对俄进行了第九轮制裁。
风险提示
美联储加息缩表力度超预期；俄乌地缘危机升级；国内疫情反复。
