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世界滚动:纺织服装行业点评:Nike9-11月收入增长亮眼,去库存战略推进,纺织龙头2023年口订单企稳增长可期

2022-12-23 11:18:19      来源:研报中心


(资料图片仅供参考)

Nike于2022年12月20日公布2023Q2业绩公告(2022.9.1-2022.11.30),Nike单季度收入同比增长17.24%至133.15亿美元,收入增速环比大幅提升,海外市场收入高增,中国区收入增速转正。库存周转放缓幅度环比改善,库存去化情况乐观,国内纺织龙头出口订单有望收益于此企稳改善。

Nike2023Q2收入、净利润增速环比大幅提升,北美、欧洲等主要市场增长亮眼。Nike2023Q2单季度实现营收133.15亿美元,同比增长17.24%,增速环比Q1大幅提升13.66pct;剔除汇率变动增长27%,增速环比Q1提升17pct。Q2单季度净利润同比下降0.45%至13.31亿美元,降幅环比Q1收窄21.21pct。分地区看,海外地区收入保持稳健增长,得益于疫情后周期零售环境恢复,服装销售迅速反弹,叠加疫情后人们健康消费观念进一步加强,2023Q2北美地区收入同增31%至58.30亿美元,增速环比Q1提升18pct。欧洲/中东及非洲收入同增33%至34.89亿美元(增速环比+16pct),亚太&拉美收入同增34%至15.99亿美元(增速环比+18pct),Nike多市场收入增长迅速显示出海外需求较为强劲,驱动总收入稳健增长。未来随着海外需求进一步复苏,Nike全球收入有望保持高增趋势。

中国区收入增速转正,线上线下全渠道布局推进。Nike大中华区2023Q2财报季收入由负转正,同比增长6%至17.88亿美元(2023Q1收入同比-13%)。2023Q2中国区收入增速改善显著,主要系Nike线上线下全渠道完善中国市场布局所致。线上方面,Nike投资的中国技术中心已投入使用,更好的提升了电商订单处理速度,优化消费者体验,同时线上不断推进多平台的营销活动促进销售增长;此外,公司升级Nike天猫会员管理系统,对会员权益、互动体验等方面进行了更新迭代,天猫会员运营效率提升。线下方面,Nike进一步提升门店质量,为消费者提供全面数字化连接的服务和体验,单店收入有望持续提升。

2023Q2末存货周转放缓幅度环比改善显示公司去库存战略卓有成效,展望未来库存去化前景清晰乐观,国内纺织龙头订单出口望企稳回升。2023Q2末Nike存货周转天数同比上升14天至109天,Q1末存货周转天数同比上升24天,Q2存货周转放缓幅度改善,显示公司去库存战略不断推进下,供应链效率不断提升、周转情况优化明显。公司未来预计通过加大产品创新投入以促进销售增长、加强对经销商的支持力度等方式促进库存消化,同时促进线上业务进一步发展以改善库存情况,未来存货周转情况改善可期。国内重点纺织制造企业订单多来自海外龙头服装品牌,随着海外龙头库存消化、海外需求复苏,未来国内纺织龙头订单方面预计逐渐企稳回升。

投资建议:看好海外需求较好背景下国内纺织龙头表现。纺织制造重点公司积极布局外海外产能,产能优势有望进一步释放。此外,纺织制造重点公司海外客户占比高,且形成深度战略合作关系。随着海外需求复苏、海外服装龙头库存情况改善,国内纺织龙头有望受益。重点推荐纺织龙头华利集团、申洲国际、新澳股份,建议关注浙江自然。

风险因素:海外零售环境恢复不及预期;海外龙头新品推进不及预期;国内纺织龙头产能扩张不及预期。

关键词 存货周转 大幅提升 同比增长

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