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北京本地消费显著复苏，本周社服涨幅第三
周内，伴随第一波疫情冲击减弱，北京、武汉等城市本地消费复苏显著。北京、武汉日均地铁客流量环比增速分别为64.6%和44.8%，人流环比复苏明显。周内社服板块跌幅为0.8%，在申万一级行业中排第3位，本周全聚德（+56.0%）、福寿园（+10.9%）和呷哺呷哺（+9.9%）领涨板块。
板块动态
免税方面，本周海口美兰国际机场执飞航班数恢复至去年的83.0%，环比下滑11.4%；三亚凤凰国际机场执飞航班量恢复至去年的87.4%，环比下滑3.6%。酒店方面，11月大陆酒店整体RevPAR恢复至2019年同期的61.6%，恢复水平环比上行5.5pct。12月11日-12月17日，大陆酒店整体RevPAR环比+7.7%。餐饮方面，根据九毛九公众号，截至2022年12月24日，公司旗下太二门店共450家（包含在装修门店9家），怂火锅26家，赖美丽烤鱼2家。出入境方面，香港行政长官李家超表示，中央同意逐步有序全面通关，希望在明年1月中前落实；截至12月22日，2023年元旦跨境机票搜索热度同比增长133%。
资金持仓
截止2022年12月23日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达20,888万股，占自由流通比例达22.9%。环比角度，周内外资增配外服控股、首旅酒店、宋城演艺，增幅分别为29.1%、16.3%和2.5%。
投资建议
本周，第一波受疫情冲击城市的本地消费已进入复苏阶段；此外携程数据显示，元旦跨省游、跨境游热度提升，预计假期期间仍将先近再远重启消费复苏节奏。展望2023年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。
风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情散发风险；新市场开拓不及预期风险。
