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行业观点：市场短期受疫情与降雪影响波动。 本周五大钢材品种除中厚板外，供应均有所下滑，环比减 23.4 万吨，主要由于建材短流程停产比例提升、长流程企业季节性停休和不饱和生产，板材代表钢企炉况不佳及品种转产。需求方面，目前钢企生产主要是为了满足冬储订单，受限于需求差异，建材开工情况弱于板材，北方受降雪天气影响需求接近停滞。库存方面，受疫情影响，仓储、运输、交易、施工等产业链环节均受到影响，本周五大钢材库存环比增 15.9 万吨。 本周钢铁价格小幅下行，钢材指数环比减 0.91%，但是钢价走势的持续性取决于房地产、基建等行业需求回暖与否，仍需继续关注， 周期股虽然业绩尚未改善，但从逻辑上已经开始受益。叠加当前估值、价格低位，我们对周期股的观点逐步转向乐观。周期标的首推华菱钢铁、宝钢股份、鄂尔多斯；新材料股继续推荐金钼股份、望变电气、广大特材、隆达股份等。
行情回顾： 本周（ 12 月 18 日-12 月 23 日） 申万钢铁环比减 5.1%，落后上证综指 1.3pct。涨幅居前的个股为上海钢联（ 26.9%）、河钢资源（ 22.9%）、宝钢股份（ 3.5%）。 本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为 3961 元/吨、 4025 元/吨、 818 元/吨、 2631 元/吨， 较上周（ 12 月11 日-12 月 16 日）分别变动-3.0%、 -3.0%、 -1.5%、 -9.4%。
行业动态：
普钢： 本周钢材社会库存 851 万吨，环比增 0.1%；其中长材库存 425 万吨，环比增 0.1%；板材库存 425 万吨，环比增 0.2%。十二月上旬钢厂库存均值 1534 万吨，环比增 0.2%。本周全国 237 家钢贸商出货量 11.2万吨，环比减 14.1%；本周上海终端线螺走货量 1.1 万吨，环比减 21.0%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为 369 元/吨、291 元/吨、 111 元/吨、 288 元/吨。
铁矿： 本周澳、巴、印铁矿石发货量 2732 万吨，环比增 12.6%；北方 6港到港量 1178.7 万吨，环比增 4.3%。本周铁矿石港口库存 13337 万吨，环比减 0.5%。本周港口进口矿日均疏港量 319.8 万吨，环比减 2.3%。
焦煤焦炭： 本周焦炭市场整体偏强运行，焦炭供应有逐步增加的预期，短期价格仍将表现较为坚挺； 23 日国内炼焦煤市场偏稳运行， 供应方面，临近年末，多数煤矿生产以保安全为主， 生产节奏放缓，加之多数煤矿因工人感染数量增加而被动减产，炼焦煤供应持续收紧， 需求方面，焦企对原料煤采购节奏有所放缓，叠加国际煤种传言扰动，市场观望情绪浓厚。
硅铁硅锰： 本周硅锰期现市场表现不一，期货端承接上周大幅下调后，前半周仍处于大跌态势运行，本周整体硅锰现货走势尚可，需求端采购较好，且采价仍维持高位； 本周硅铁市场震荡下行，期货盘面下跌，钢厂招标价格在冲高之后回落，市场心态相对偏弱。
特钢： 本周模具钢市场价格小幅上扬，市场交投氛围一般； 本周全国优特钢市场价格小幅回落； 市场情绪谨慎偏悲观，近期工业线材价格呈震荡偏弱表现调整幅度 30-50 元/吨。
不锈钢： 本周国内镍铁厂即期生产利润良好，但受疫情及大量印尼镍铁回流影响，产业情绪有所走弱，整体交投氛围偏冷清； 周内铬矿现货多维持上涨走势，主要因近期下游铁厂需求支撑，铬矿期货价格多挺价运行，国内现货市场同样偏强运行为主； 不锈钢社库四连降，现货价格不再坚挺。
风险提示： 房地产下滑，制造业回暖不及预期
