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核心观点：
六大信号显示A股望迎复苏牛：
信号1：疫情达峰或早于预期，经济有望加速修复。12月22日，国家传染病中心主任张文宏预计上海一周内就将达到感染峰值。结合我们观察到的其他信息综合判断，本轮疫情感染达峰时间可能快于此前预期，从而缩短了疫情对经济的抑制时间，经济复苏有望更早到来。随着民众对感染的担心减弱，近期出行方面已有好转迹象。经济有望加速修复，为A股上行形成支撑。
信号2：美联储加息或将放缓，北向资金有望持续涌入。随着美国通胀数据的进一步回落，以及经济衰退风险的逐步显现，美联储政策转向可能早于预期，逐步计价美联储转鸽将是明年资本市场的重要主线，外部流动性环境对风险资产将逐步从压制转向利好。同时，明年美国经济大概率继续走弱，而我国复苏确定性较高，中美经济周期错位将推动全球比价视野下人民币资产配置吸引力增强，北向资金有望持续流入支撑A股上行。
信号3：近期监管部门加大对机构投资股票市场的支持力度。目前第三支柱个人养老金投资公募基金刚刚起步，预计明年将进入加速发展阶段，长期来看个人养老金对A股带来的增量资金规模或将达到万亿级别。此外，险资不断增大权益资产配置也有望为A股提供重要的长线增量资金。在监管部门对机构投资股票加大支持的背景下，机构增量资金有望对A股市场提供有力支撑，市场情绪或将加速修复。
