11月以来海外政策进入转折时刻,控制通胀初步见效,应对衰退开始受到关注。
2022年中期美国选举国会两院席位全部出炉。民主党、共和党分获国会参议院和众议院的控制权。拜登政府在未来两年将面临“分裂的国会”。共和党人期待的“红色浪潮”仅仅呈现了“浪花”。2024年美国大选的号角已经吹响。
G7与欧盟设定俄罗斯原油售价上限,OPEC+延续减产协议。12月2日七国集团、欧盟决定将俄罗斯原油价格上限设定为每桶60美元。12月4日,OPEC+部长级会议决定延续减产决定:从11月至2023年底,将石油产量每天减少200万桶,约占世界需求的2%,且保留在2023年6月4日下一次会议前进一步行动的选项。
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美国与欧元区通胀压力初步缓解,货币当局放缓加息。7月以来美国通胀率趋于回落,美联储11月2日加息75个基点,12月14日加息50个基点。市场预期2023年2月加50个基点,3月加25个基点,5月3日停止。欧央行10月27日加息75个基点,12月15日加息50个基点,11月欧元区调和CPI年内首次回落。
日本央行调整收益率曲线控制(YCC)。其原因是日元贬值会导致日本贸易行业受损,以及日本国债市场流动性下降。对YCC的调整意味着日央行可能进一步改变对超宽松政策的坚持,2023年3月黑田东彦离任之后将迎来时机。
国内重点是房地产“三支箭”出台,防疫政策快速优化、中央经济工作会议召开。
中央经济工作会议召开。2023年经济工作要以提振信心为入手点,主要包括四类政策措施和五项重点工作。其中要点包括加大宏观政策调控力度,积极财政政策加力提效,保持必要支出强度,稳健货币政策精准有力,保持流动性合理充裕;加强各类政策协调配合,着力扩大内需,把恢复和扩大消费摆在优先位置;大力发展数字经济、支持平台企业大显身手;确保房地产市场平稳发展。
防疫政策快速优化。11月11日“二十条”出台,12月7日“新十条”出台,各核心城市快速进入群体免疫。按照国际经验,“闯关”过程可能要2个季度左右。
支持房企信贷融资、债券融资、股权融资的“三支箭”出台。是年内房地产政策的第四次发力。按照经验,政策到销售端时滞3个季度,到投资端时滞5个季度。
宏观政策待时而动。11月以来货币政策仅有降准25BP,财政收入虽然有所恢复但支出增速边际下降。当前国内正处于疫情“闯关”期,同时出口下行,逆周期力度有必要进一步增加。政策执行层面,汇率与通胀压力可控,但疫情“闯关”可能影响政策执行,不但增加时滞,反而导致短期通胀。
产业政策主要关注扩大内需,以及数字经济、乡村振兴、现代物流、职业教育等。
风险提示:全球经济衰退、疫情持续期加长