今世缘(603369)
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事件
2022年12月29日，今世缘在淮安召开2023年发展大会。
投资要点
2022年坚实有力，蓄势待发2023年
回顾2022年，公司表现可圈可点：1）打赢“百日大会战”，打响“新春大会战”，通过“分品提升、分区精耕”，市场运营质态持续向好。2）加大改革攻坚力度，作出统筹市场拓展与“四部一司”组织变革重大决策，实现组建事业部的阶段性目标。3）技改扩能有序推进，预计至2026年原酒产能将增至7.3万吨，陶坛储能达31万吨。
深化五大举措，扩新品拓区域
2023年公司深化五大举措：1）升级高端化品牌矩阵，国缘升级为中国新一代高端白酒，今世缘回归日常消费，高沟聚力高线光瓶；2）构建全国化突破模式，以四开为超级形象单品，积极布局800元+价格带战略新品，V系长三角城市群一体化高端布局；确立省外10个板块市场，通过3-5年将每个地级市打造成亿元市场；3）优化一体化厂商模式，提升厂商组织能力，健全分级服务体系；4）锻造专业化营销组织，强化品牌管理体系、营销组织有序扩容、完善激励考核机制；5）增强数智化赋能深度，加快数据共享、创新流量利用。
盈利预测
我们预计2022-2024年EPS为1.97/2.49/3.09元，当前股价对应PE分别为26/20/17倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、四开增长不及预期、V系列增长不及预期、省外扩张不及预期等。
