顺丰控股002352.SZ
①收入端，公司是仍处于中高速成长阶段的龙头企业。以2021年嘉里物流全年并表（实际只并表Q4）作为基数，我们测算，2024年公司收入有望突破3,800亿元，年复合增速约14.7%。
(资料图片)
②成本端，以场地“数量做少、面积做大、功能做全”为基础的网络调优，将逐步加大成本改善空间。我们认为，公司2022至2024年毛利率有望从2021年的12.4%，持续提升至13.7%、14.4%、14.8%。
③业绩端，公司正在逐季验证管理提升带动的业绩改善逻辑，市场关注度有所提升。
④估值端，分部估值底部区域，安全边际高，增长空间大。公司新业务正在实现亏损收窄或盈亏平衡，具备分部估值的基础。预测公司2022年至2024年收入分别为2,805亿元、3,283亿元和3,808亿元，归母净利润分别为62亿元、98亿元和133亿元，目前市值对应PE为37.1x、23.3x和17.2x。
爱美客300896.SZ
1、安全性+功效性+先发优势，嗨体乘风而起
2、濡白天使复配的创新可能性大，有望成为另一爆品
3、研发效率高，在研产品多
4、管理层经验丰富，产品设计能力强
5、直销为主，通过医生培训赋能产品推广
卫星化学002648.SZ
1、丙烷脱氢和乙烷裂解价差预期已经触底。近期，由于乙烷和丙烷的能源属性，原料价格高位波动，同时宏观经济下行及传统的淡季带来乙烯和丙烯价格的传导受阻，PDH和乙烷裂解价差明显承压，目前已经达到国内引进PDH和乙烷裂解后的历史最差价差水平。在当前节点展望后市，我们认为乙烷和丙烷随着采暖、海外发电需求逐渐下降而缓步下跌，下游需求端在四季度金九银十补库旺季迎来修复，当前基本面预期基本已经到底。
2、丙烯酸及酯四季度将迎来需求修复。丙烯酸短期由于需求下滑，下游存在观望情绪，价格承接较差，我们认为短期下跌超出基本面因素，主要是市场博弈，需求将在金九银十开启修复。同时，由于良好的供需格局，我们认为从2-3年的维度上看，丙烯酸及酯的景气度能够维持。
3、公司成长性显著，重视左侧布局良机。Q3连云港乙烷裂解二期投产在即，同时绿色化学新材料产业园项目将于年内陆续建成投产，公司的资本开支持续驱动盈利增长。此次绿色化学新材料项目公司前瞻性布局了电池级碳酸酯、α-烯烃及POE等一系列卡脖子的新材料系列项目，凭借轻烃原料优势以及前瞻性和高强度的研发投入有望在新材料的角逐中脱颖而出。
高测股份688556.SH
光伏设备板块深度调整，公司作为硅片切割设备领军企业，兼有金刚线、切片代工业务，产能及产量的放量持续兑现，将受益于硅片放量带来的持续增长。
中伟股份300919.SZ
1）中伟股份是三元前驱体行业的细分龙头。公司技术优势显著，占据高镍前驱体先发优势。公司与LG化学、当升科技、厦门钨业以及特斯拉签订了合作协议，打入全球核心客户产业链。公司产能快速提升，盈利增长得到保障：考虑产能爬坡之后，我们预计2022/2023/2024年公司会拥有25/40/50万吨的三元前驱体年有效产能。
2）布局多个镍冶炼项目，自供硫酸镍打造一体化前驱体供应商。高镍低钴大趋势下，镍布局成为上游重点：811前驱体原材料中的镍成本基本占据了前驱体售价的三分之二，镍的自供率在前驱体厂商的竞争中至关重要。公司建设或参股多个镍冶炼项目，总计规划产能24.5万吨，增强了对上游的掌控能力。
3）富氧侧吹进展顺利，预计显著增厚23/24年单吨利润。公司中青新能源一期已经于2022年10月投产，标志着中伟全球首次工业化应用富氧侧吹炉工艺冶炼红土镍矿取得成功，实现世界性冶炼技术工程新的突破，开创了红土镍矿冶炼新的技术路线。公司硫酸镍自供率不断提升，我们预计2023年公司有望提升1.0万元/吨左右的单吨前驱体毛利润。
4）进军铁锂领域，寻求均衡发展：公开募投磷酸铁锂材料生产制造基地，年产能为磷酸铁20万吨，同时与瑞浦兰钧新能源开展长期战略合作，锁定下游订单。
