(相关资料图)
周观点： 1）轻工消费类子板块随着前期估值修复行情的充分演绎，进入 2023 年随着业绩预告期的临近，我们认为板块估值将逐步切换至锚定基本面的阶段。 近期虽然受国内疫情影响消费复苏进程仍有波折，但我们认为，无论是地产环境还是疫情扰动，当前时点压制板块的这些负面因素预期均已显著改善，即使短期板块业绩或仍有反复，但估值切换+中枢抬升仍将支撑板块股价表现。 上周郑州出台楼市“12 条”，包括适度调整限购区域、执行“认贷不认房”政策等，进一步从需求侧支持楼市发展。 轻工消费板块持续推荐优质龙头晨光股份、欧派家居，建议关注低估值&基本面存在改善预期的标的，曲美家居、皮阿诺、 索菲亚、敏华控股。 2） 此外， 在当前消费需求仍然偏弱的背景下， 近期白卡纸价有所回落， 马口铁&铝价同比也明显回落， 考虑到原材料价格的滞后效应，预计 23 年上半年包装企业成本压力同比改善， 建议关注包装龙头估值修复， 持续推荐裕同科技、奥瑞金。 裕同科技 22 年业绩预告靓丽，大包装领域阿尔法势能持续强化，盈利修复通道开启，估值修复仍有空间。 本周推荐裕同科技、 奥瑞金、 欧派家居、 索菲亚、 曲美家居，建议关注昇兴股份。
轻工制造板块上周（ 2022.12.26-12.30）表现跑输市场。 上周轻工制造行业指数上涨 0.81%，沪深 300 指数上涨 1.13%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-0.73%， 包装印刷行业指数+1.31%， 文娱用品行业指数+1.31%， 造纸行业指数+2.56%
家居： 上周 TDI、 MDI 价格上涨、聚醚价格下降，海运费下降。 成本方面， 截至 2022 年 12 月 30 日， 化工原料方面， TDI、 MDI、聚醚市场价格环比分别+4.1%、 +1.3%、 -1.6%。五金原料方面， 铜价环比+0.1%。 海运费方面， 上周 CCFI:美西航线海运指数环比-7.6%。
造纸：双胶纸、铜版纸、箱板纸价格持平， 白卡纸价格下降； 废纸价格持平， 针叶浆价格下跌， 期货浆价上涨。 纸价方面， 截至 2022 年12 月 30 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业 7000 元/吨(不变)，太阳纸业 7100 元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业 5510 元/吨(下跌 90元/吨)，博汇纸业 5610 元/吨(下跌 110 元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6200 元/吨(不变)，太阳纸业 6400 元/吨(不变)。 东莞玖龙地龙瓦楞纸 3880 元/吨(不变)， 东莞玖龙地龙牛卡箱板纸 4180 元/吨（ 不变）。 成本方面， 截至 2022 年 12 月 30 日， 天津玖龙废黄板纸收购价格为 1840 元/吨（ 不变）。纸浆期货价格为 6702.4 元/吨（ 上涨 186元/吨）。巴西金鱼阔叶浆价格为 820 美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为 920 美元/吨（下降 20 美元/吨）。 库存方面， 截至 12 月 30日过去一周， 白卡纸工厂周库存为 90.52 万吨，环比上周下降 1.27万吨；双胶纸库存 46.98 万吨，环比上周增加 4.27 万吨。
包装： 上周马口铁价格持平、铝价格小幅上涨。 需求方面， 11 月限额以上烟酒类企业零售额当月同比-2.0%，增速环比-1.3pct；限额以上饮料类企业零售额 11 月当月同比-6.2%，增速环比-10.3pct。 成本方面， 截至 2022 年 12 月 30 日， 马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 6700 元/吨（ 不变）， A00 铝价格 18834 元/吨（ 上涨 70元/吨）。
风险因素： 地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险。
