疫情对短期供给有所冲击。美国房价继续回落，四季度住房投资预测值下调。
12 月 PMI 数据表现弱势。
(资料图)
12 月制造业 PMI 指数为 47.0%，较 11 月继续下降 1.0 个百分点，创 2020年 3 月以来最低值。
制造业景气度连续三个月处于荣枯线以下，低于三年历史同期水平 3.5 个百分点。 12 月制造业生产、需求继续走弱，生产指数、新订单指数均续创 2022 年 5 月以来最低值。从具体数据看， 12 月新订单指数 43.9%，较11 月再度下降 2.5 个百分点；外需对总需求继续形成拖累，新出口订单较上月下降 2.5 个百分点至 44.2%。生产指数 44.6%，较 11 月下降 3.2 个百分点；原材料库存指数 47.1%，较 11 月上升 0.4 个百分点；从业人员指数为 44.8%，较 11 月下降 2.6 个百分点，为 2022 年最低值；供货商配送时间指数为 40.1%，较 11 月继续下降 6.6 个百分点。下调四季度 GDP增速至 2.0%，下调全年 GDP 增速至 2.8%。
疫情对短期供给有所冲击。 11 月以来，国内防疫政策转而应对新形势，对供给端的短期冲击高于需求端。首先， 12 月生产指数较 11 月回落幅度高于新订单指数。且从采购及原材料库存表现看， 12 月采购量指数为44.9%，较 11 月下降 2.2 个百分点，而原材料库存指数较 11 月小幅回升，采购量下降但原材料库存走高，印证月内制造业企业生产走弱。其次，12 月从业人员、供应商配送指数分别为 44.8%和 40.1%， 较 11 月分别下降 2.6 和 6.6 个百分点， 疫情限制企业用工、物流等生产经营活动，阻碍供需传导。
海外方面， 美国房价继续回落，四季度住房投资预测值下调。
12 月 29 日，美国 30 年期固定抵押贷款固定利率升至 6.42%，虽然较 10月末 11 月初的 7%有所回落，但仍然远高于年初水平。利率大幅飙升使得购房需求、房屋价格和住房投资受到明显影响。
12 月 28 日，全美地产经纪商协会（NAR）发布数据显示，美国 11 月成屋签约销售指数为 73.9，接近 2020 年 4 月份水平；环比增速为-4.0%（市场预期-1%），前值由-4.6%下修至-4.7%，跌势已经持续六个月；同比增速为-37.8%，前值-37.1%。
12 月 27 日，美国公布了 10 月 S&P/CS 20 个大城市房价指数，环比回落0.78%，跌势已经持续四个月；同比增长 8.64%，增速回落态势已经持续六个月，并且是 2020 年 12 月以来首次降至 10%以内。
12 月 23 日，亚特兰大联储 GDPNow 模型将四季度美国 GDP 增速预测值由此前的 2.7%（12 月 20 日）上调至 3.7%，其中住房投资是唯一下调项，较上次预测值下调了 0.18 个百分点至-1.21%。
风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。
