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【大势研判】内部经济最差的时候正在过去，政策层面逐步发力，首先表现的一是春节前后央行对市场流动性的呵护；其次可以期待信贷端尤其是地产端的发力，MLF或LPR调降，尽管1月信贷投放因需求原因或不及预期，但整体一季度总量宽松为大概率事件；三是可期待两会前政策预期再起。外部美股在“加息节奏放缓，衰退未至”的背景下反弹持续。如此看来，内外部均对A股有支撑，春季行情有望延续。
【行业配置】1）1月疫情有望达峰回落，推荐配置服务类消费中的出行链条、线下消费及白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务。推荐服务类消费中的三个方向：其一，1月恰逢春节返乡同时居民出行意愿有望得到释放，推荐出行链条中的航空机场、旅游景区和酒店餐饮；其二，随着疫情达峰线下消费场景有望得到恢复，看好餐饮服务链条中以白酒为代表的食饮消费品；其三，随着医院诊疗秩序的逐渐恢复和前期被压制的医美等可选消费需求复苏，医疗服务方向值得配置。
2）成长风格当前已具备性价比，成长风格中新能源赛道仍值得配置。截至2022年12月30日，新能源赛道中光伏、风电和储能的PE_TTM分别为23.86X、24.78X和46.58X，估值水平已到2020年以来的绝对低位水平，值得参与。因此，可加大对新能源链条风光储和电池上游材料、中游制造等方向的配置。
3）看好2023年初春季躁动的情况下，关注历年春季躁动与上证指数具有一定同步性的券商和易受情绪带动的计算机信创.
