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本周A股整体上涨，上证指数涨1.42%。市场结构上，消费风格仍在持续，成长风格出现反弹。本周科创50上涨4.30%，创业板指上涨2.65%，中证1000上涨1.96%，沪深300上涨1.13%，标普500和纳斯达克指数分别下跌-0.14%和-0.30%。交易量上，本周全A日均成交量下跌，周度日均成交量为6300亿。
我们此前提出“伺机而动：跌出来的是空间”：面对上证指数3000点的支撑线，我们没有理由持以过度悲观态度去看待。本周市场在政策预期“心理落差情绪”完成释放，如期出现反弹。同时，我们反复强调，当前到春节前从交易视角下短期关键在把握结构轮动规律。从12月至今行业轮动情况来看，消费行业展现出较强的持续性，符合我们此前反复强调的“短期消费难以结束”预判。
但在12月最后一周，高景气成长板块迎来超跌反弹，这种反弹会持续么？消费已经开始切换向高景气成长了么?如果相信是“强预期和弱现实”的组合，那就是消费和大金融来回切换为主，春季躁动在春节后启动的概率大；如果倾向于是“强预期和（相对）强现实”的组合，那就是价值搭台、成长唱戏，那就是消费和成长来回切换为主，也就意味着春季躁动提前到春节前启动。
在此，我们认为市场核心矛盾依然是“强预期+弱现实”，我们维持此前观点不变：短期消费内部轮动难言结束，若消费内部充分轮动修复结束后大概率向以地产、银行、非银为代表的大金融转移。同时，消费VS成长“一边倒占优”的局面会发生变化，围绕数字经济和安全链的科技成长精细布局；高景气成长超跌修复，但类比于2022年5-6月整体围绕高景气成长的大反弹仍处于酝酿的前期。
总结而言，我们对市场维持此前的评估：大方向是边际转好的，当前市场环境就是相对安全的，短期关键是把握行业结构轮动。一般而言，只要分子端基本面不要处于猛烈下行的阶段，换句话说，若国内疫情防控优化后经济能够出现适应企稳回升迹象，基本面预期得到反转，春季躁动都值得期待。
风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期、海外货币政策变化。相
