【资料图】
宏观面：资金流入实体经济，铜价增速迎来上升
我们以美国M2增长率和增长率的差来代表未进入实体的资金量多少，将其与LME增速进行拟合。
我们发现资金流向对于有前瞻性指引作用，即每当未进入实体的资金量回升，增速往往会呈现快速上升。
铜：月度产量同比有所回升
下半矿及精炼月量有所回升：202210月，全球矿/精炼量分别为1935/2202千吨，分别+5.2%/+4.9%；据ICSG官网统计，1-10月，矿/精炼量分别1803.9/2119.0万吨，分别+3.5%/+2.6%。
黄金价格：与实际利率负相关
实际利率代理指标-TIPS收益率
TIPS债券又称通胀保值债券，为美国财政部发行的与CPI挂钩的债券，其收益率一般作为美国实际利率的代理指标。
