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电信运营商系列:云计算业务高速增长,运营商有望价值重估

2023-01-04 09:21:20      来源:研报中心

1、需求侧:站在用户的视角看待云发展


(资料图)

随着云计算加速向传统产业和实体经济渗透,IT信息系统云化进程将更广更深,云计算将加速向传统产业链与实体经济渗透;此外,鉴于云安全相较传统安全提出更高的要求,客户上云过程中对云安全关注度也在逐步提升

2、供给侧:运营商云持续发展几大优势

集团级战略扶持:三大运营商均将云业务提高到战略级别;2022H1,运营商云业务收入702亿元,同比增速123.58%,成效显著

IDC资源布局广泛:受益于运营商基础IDC资源优势,三家均广泛布局IDC机架等资源,且下沉至地市乃至区县

云网融合&资本并举打造云网安全体系:三家运用自身云网融合优势打造自研安全产品,且充分利用资本举措收购/合设安全公司

属地化优势明显:三大运营商均具备下沉到地市/区县的政企分支机构,同时可复用原有政企渠道优势推广云业务

此外,运营商云在产品数量及规格上较为丰富;且积极拥抱云原生技术、并走向分布式云架构;SaaS生态合作体系亦初显

3、未来展望:运营商云发展持续乐观

国资云将提升运营商云发展高度

算力网络优势未来有望给运营商云业务带来新优势

工业互联网产业前景广阔,工业云平台及应用市场占比46%,其将是运营商云业务发展的下一个主战场

4、估值探索及投资建议

估值探索:1)三大运营商当前未单独实行云业务成本/利润/资产等核算;2)海外云厂商主要以PS、ev/ebitda进行估值

我们谨慎给与4倍PS对运营商2022年云业务进行估值:移动云1536~1688亿元;天翼云2232~2364亿元;联通云1304~1428亿元

关键词 实体经济 安全体系 提出更高

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