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核心观点
12月我国经济景气水平继续回落，1月有望开始向上修复。12月我国经济景气水平继续回落，大规模疫情感染带来的冲击是主要原因。12月中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为47.0%、41.6%和42.6%，较11月分别回落1.0、5.1、4.5个百分点。
参考美国和日本的经验，第一次大规模疫情感染带来的冲击持续时间约为两个月，预计2023年1月疫情对中国的冲击将逐渐进入尾声，中国经济将开启向上修复进程。
本周国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B继续小幅回落，国内经济景气仍偏弱。从分项来看，本周房地产领域景气向好，消费、投资领域景气延续弱势。
截止2022年12月30日，国信高频宏观扩散指数A为-0.1，指数B录得106.8，指数C录得-3.7%（-0.2pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率、PTA产量较上周下降，景气延续弱势；投资相关分项中，焦化企业开工率较上周上升，螺纹钢产量、水泥价格较上周下行，与上周三个分项中两降一升持平，景气亦偏弱；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积、建材综合指数均上升，景气向好。
周度价格高频跟踪:
（1）本周食品、非食品价格继续下跌。2022年12月食品、非食品价格环比或均低于季节性水平。预计12月CPI食品环比约为-1.0%，CPI非食品环比约为-0.2%，CPI整体环比约为-0.3%，12月CPI同比或持平上月的1.6%。
（2）11月中旬疫情防控政策明显优化，提升了市场对国内中长期经济增长的信心，国内流通领域生产资料价格跌幅大幅收窄；但接踵而至的感染人数快速上升短时间内抑制了国内经济增长，11月下旬国内流通领域生产资料价格再次明显下跌；经济走弱背景下，政府逆周期调节力度加大，12月以来政府相关投资增速或有所抬升，与此同时疫情减员带来了供给冲击，因此12月上旬、中旬国内流通领域生产资料价格有所回升。预计12月国内PPI环比维持正增长，在低基数影响下PPI同比或明显回升至零附近。
风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。
