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视讯!轻工制造1月投资策略:元旦消费环比改善,浆价下行拐点显现

2023-01-04 15:15:00      来源:研报中心


(资料图)

核心观点

行情回顾:12月A股走高后震荡下行,轻工板块表现略优于大盘。12月A股上半月走高后转跌,港股修复上行持续,美股震荡下行。A股轻工制造板块、港股轻工制造指数(中信)略好于大盘;美股非必须消费品弱于大盘。

11月社零同比下滑,家具零售额降幅逆势收窄。11月社零同比降幅扩大5.4个百分点;家具零售额降幅逆势收窄,降幅较10月收窄2.6个百分点。全部工业品、造纸及纸制品业PPI分别同比-1.3%和-1.7%;家具出口额同比-15.9%,出口压力仍较大。浆价纸价:巴西金鱼阔叶浆报价下调,国内现货浆价回落。12月13日,巴西Suzano宣布12月阔叶浆金鱼下调40美元/吨。国内现货浆价:华南地区针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价12月30日市场价较上周均回落50元/吨。地产数据:11月10城二手房成交同比再次转负,12月新房成交同比持续下行。11月地产开工、竣工和销售面积延续同比下滑趋势。二手房成交:11月二手房成交面积同比增速再次转负。商品房成交:12月四周商品房成交面积同比持续下行,第3、4周环比转负。

线上数据:10-11月“喜临门/顾家家居/芝华仕”京东平台销售增速亮眼,个护家清类“自由点”三平台增速第一。1)重点关注品牌:重点关注品牌中,10-11月在京东平台喜临门/顾家家居/芝华仕分别同比+114%/75%/59%;自由点在天猫、京东、抖音平台同比增速均位列个护家清类第一。2)重点关注品类:10-11月仅全屋定制实现正增长。

轻工板块公司公告、行业新闻。1)公司公告:中顺洁柔发布2022年股权激励计划,裕同科技发布2022年业绩预告,预计盈利同比增长40%~60%。2)行业新闻:中国人民银行货币政策委员会2022年第四季度例会再次强调扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求;多地调整方房市政策,支持刚性和改善性住房需求。元旦假期全国网上年货节首日零售额同比+6.5%;生活服务业加速回归,日均消费规模同比2019年增长75%;国内旅游出游人次同比增长0.44%,收入同比增长4.0%。

风险提示:疫情反复多次冲击;地产开工持续下滑;行业竞争格局恶化。

投资建议:布局消费复苏和地产催化,关注造纸链盈利弹性。12月线下客流探底后元旦迎来回暖,看好后续复苏趋势,家居持续受益地产政策催化,重点推荐家居和必选消费板块:欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份;造纸链成本下行释放盈利弹性,重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。

关键词 顾家家居 同比增长 震荡下行

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