瑞可达(688800)
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事件：2022年12月28日，公司发布2022年年度业绩预告，预计实现归母净利润2.48-2.72亿元，同比增长118.4%-139.2%，扣非净利润2.30-2.53亿元，同比增长116.8%-139.1%。
公司业绩延续高增态势，2022利润实现翻倍增长：
根据公司公告，预计公司2022年实现归母净利润中值为2.61亿元，同比增长128.80%，预计实现扣非后归母净利润中值为2.42亿元，同比增长127.95%，2022利润实现翻倍增长。公司2022Q4单季度实现归母净利润中值6342.3万元，同比增长49.70%，扣非后归母净利润中值5983.2万元，同比增长43.74%，全年业绩高增主要系（1）连接器应用市场需求旺盛，公司不断拓展产品应用领域，优化产品和客户结构；（2）公司持续加强精益化生产管理，规模效应不断显现，盈利能力稳中有升。公司前三季度毛利率及净利率分别为27.12%、16.95%，同比提升3.47pct、5.04pct，其中Q3毛利率为28.21%，同比及环比分别提升3.53pct、0.27pct，净利率16.60%，同比提升2.91pct。随着规模效应不断凸显、公司不断发挥技术优势、客户优势等，盈利能力有望继续提升。
定增募资扩大产能，股权激励助力长远发展：
2022Q3公司定增项目落地募集资金6.8亿元，其中3.95亿元投入新能源汽车关键零部件项目，0.95亿元投入研发中心项目，1.9亿元用于补充流动资金。该项目目标实现新能源汽车连接器1200万套年产能，预计达产后新增收入约6亿元，新增净利润0.7亿元。公司的第一个海外工厂—墨西哥工厂已在筹建之中，业务涉及新能源汽车、储能、光伏领域，预计2023年二季度开始试生产。2022年11月19日，公司发布股票激励计划，拟授予激励对象150人，约占公司员工总数的12.12%，拟授予限制性股票100万股，约占股本总额的0.88%，授予价格为66.92元/股，业绩考核目标为2023/2024/2025年营收分别达到21/28/36亿元，同比增长约31%/33%/28.6%，其增速约30%，此次股权激励计划绑定核心骨干，助力公司长远发展。
连接器形成丰富产品矩阵，新能源+储能齐头并进：
公司已经形成了包括高压连接器、换电连接器、储能连接器、电子母排、智能网联高速连接器在内的丰富产品矩阵，受益于未来新能源车三化与换电的趋势，未来发展空间广阔。储能与新能源业务并行，公司订单增长迅速，为美国T公司、SPAN.IO、宁德时代、天合光能、阳光三星等公司提供全套连接器系统解决方案，产品已通过TUV、UL、CE等认证，2022H1储能业务收入超5000万元，海外市场在美国《通胀削减法案》影响下，未来光伏、储能业务将大幅增长。
投资建议：
公司新能源业务迅猛增长，在手订单充足。我们预计公司2022-2024年实现营业收入16.37/25.26/34.77亿元，实现归母净利润2.47/4.01/5.69亿元，对应EPS2.18/3.55/5.03元。我们给予公司2023年45倍PE，对应目标价159.75元，维持“买入-A”评级。
风险提示：行业竞争加剧，产品质量问题引发召回，订单无法正常履行，新定点供应份额不及预期的风险
