核心要点：
上周（12.26-31日）A股主要指数均出现温和上涨
(资料图)
上周，A股主要指数均出现上涨：上证指数上涨1.42%、深证成指上涨1.53%、创业板指上涨2.65%、沪深300上涨1.13%、科创50上涨4.30%、万得全A上涨1.48%。
在我们关注的6个重要指数中，科创50指数2022年全年下跌31.35%，是唯一跌幅超过30%的重要指数。其他累计跌幅在20%以上的指数有：深证成指下跌25.85%、创业板指下跌29.37%、沪深300下跌21.63%。此外，万得全A累计跌幅18.66%，上证指数累计跌幅15.13%。
2022年一级行业多数下跌，二、三级涨幅居前行业出乎市场预料
申万31个一级行业，2022年只有煤炭和综合2个行业上涨，其他29个一级行业全部下跌，跌幅最大的是电子，全年累计下跌36.54%，也是唯一跌幅超过30%的一级行业。
就125个申万二级和275个申万三级行业的涨跌幅状况来看：涨幅居前的板块中，反而是自然景区和酒店餐饮以及旅游相关板块；而跌幅居前的板块中，除一级行业跌幅较大的TMT相关板块外，锂电专用设备2022年累计跌幅也达40.87%，超出市场预期。
国内宏观数据方面，工业企业利润、库存等同比继续下行
上周，宏观数据方面公布了：11月的工业企业利润、库存、实际利用外资数据，以及5000户工业企业景气扩散指数宏观经济热度，等等宏观数据。多数数据依然处于下行过程中。
库存数据方面，我国库存目前处于主动去库存状况，库存绝对值已有显著回落。我们还对非标贷款进行单独研究发现，非标贷款自2022年3月即开始拐头，但增速绝对值依然为负。
投资建议
市场在2022年形成双底后，收于相对低位，为2023年整体上行奠定扎实基础。2023年1月国内外因素分析：国内方面，1月份开始公布年报，由于较早公布业绩的上市公司业绩不好的比例相对较低，市场有望受益于年报预期行情，且春节前通常流动性偏宽裕；国际方面，美国1月31日才会进行2023年第一次议息会议；俄乌战争方面，还在持续。我们认为，由于2023年春节较早，且1月份我国防疫政策对外也正式放开，市场将在犹豫中震荡上行。
风险提示
美联储加息缩表力度超预期；俄乌地缘危机升级；国内疫情反复。
